20140922-兴业证券-环保_周报-水务板块表现优异_领跑环保细分行业_14页_833kb

环保周报总结

核心内容

2014年9月22日发布的环保周报指出，环保行业整体表现优于市场，其中水务板块表现尤为突出，成为环保细分行业中的领头羊。分析师汪洋维持推荐评级，建议投资者关注三条投资主线：水务运营和水处理、VOCs治理与环境监测、工业锅炉排放标准趋严带来的替代产品需求增长。

主要观点

1. 水务板块表现优异：水务运营板块上周上涨5.15%，成为环保行业涨幅最大的细分领域。
2. 环保政策推动行业发展：随着《水十条》、水权交易政策的逐步出台，以及VOCs治理和环境监测需求的上升，环保行业迎来发展机遇。
3. 并购与外延式扩张：多家环保企业通过并购和投资拓展业务范围，提升市场竞争力，如宝馨科技收购阿帕尼电能51%股权，维尔利收购杭能环境，东江环保签订特许经营协议等。
4. 技术优势与环保效益：高压电极锅炉和低谷电储能技术具备环保和成本双重优势，有望在燃煤锅炉淘汰和改造中占据先机。
5. 行业指数与市场表现：A股环保指数上涨2.39%，监测板块表现最佳，涨幅达2.78%；而大气工程板块下跌2.60%。港股环保板块整体表现弱于A股。

关键信息

重点公司估值与评级

行业动态

• 环保部联合印发《2014年黄标车及老旧车淘汰工作实施方案》，推动机动车污染防治。
• 发改委发布《商品煤质量管理暂行办法》，限制高灰高硫散煤使用，推动煤炭清洁化利用。
• 发改委预测2016年国内环保装备生产总值将达7000亿元，年均增速超过20%。
• 北京市要求187家重点排污企业公开污染信息，加强环境监管。

公司动态

• 宝馨科技：拟收购阿帕尼电能51%股权，提供5000万元担保，以推动低谷电储能供热项目。
• 维尔利：完成对杭能环境的收购，募集资金净额1.48亿元，未来业绩增长空间较大。
• 桑德环境：拟非公开发行股票用于认购桑德国际股份，同时转让湖北一弘水务股权。
• 东江环保：收购江西康泰25%股权并增资至51%，签订江西省危废处置特许经营权协议。
• 碧水源：中标晋阳污水厂一期EPC项目，中标价10.96亿元。
• 聚光科技：授予限制性股票激励计划，价格为6.95元/股，提升管理层积极性。
• 迪森股份：与东莞中集签订生物质供热合同，投资总额2491万元。
• 津膜科技：签订东营东城南污水处理厂EPC合同，合同额3.05亿元。
• 中电环保：控股股东减持股份，影响公司股价。

每周行情

• A股环保指数上涨2.39%，其中监测板块涨幅最大（2.78%），水务运营板块涨幅达5.15%。
• 同期上证综指下跌0.11%，创业板指下跌1.64%，港股环保板块下跌1.52%。
• 个股涨幅前三：维尔利（11.7%）、重庆水务（11.3%）、聚光科技（9.4%）。
• 个股跌幅前三：秦岭水泥（-7.0%）、洪城水业（-5.4%）、安科瑞（-5.4%）。

投资建议

分析师汪洋建议投资者关注以下三条主线：

1. 水务运营和水处理板块：推荐巴安、碧水源、国中、首创股份、中山公用。
2. VOCs治理和环境监测：推荐聚光、宝馨、先河、汉威电子、雪迪龙。
3. 工业锅炉替代产品：推荐迪森股份、凯迪电力。

风险提示

• 钢铁板块的钣金结构件业务可能低于预期。
• 烟气流量监测市场爆发进度可能低于预期。
• 项目进展可能不及预期。

附录：大事提醒

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露与法律声明

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以上为本周环保行业核心内容、主要观点和关键信息的总结。