20170412-中泰证券-一带一路系列报告-电力设备篇：峰会召开在即，共筑一带一路中国梦_28页_1mb

电力设备行业与“一带一路”发展分析总结

核心内容

“一带一路”倡议是我国全方位对外开放的重要国家战略，旨在通过加强政策对接和互联互通，推动全球合作与共赢。该倡议为电力设备行业提供了重要的市场机遇，尤其是海外电力设备市场的需求和国内供给的匹配。本文分析了“一带一路”背景下，电力设备企业的投资机会、市场潜力及政策支持。

主要观点

1. “一带一路”政策的重要性

   • “一带一路”是国家推动对外开放的重要战略，其重要性与持续性远超以往。
   • 2017年5月将召开“一带一路”国际合作高峰论坛，预计会加速相关订单的确认。
   • 该政策正从主题阶段向实际订单落地阶段过渡，未来将更加注重实效。

2. 电力设备企业海外市场拓展

   • 电力设备企业正以“工程+设备”模式积极拓展海外市场。
   • 海外市场相较国内市场更具潜力，且金融政策支持增强了海外项目的投资收益与回款保障。
   • 国内电力设备厂商相比建筑厂商在海外项目的边际改善更明显。

3. 电力需求与供给分析

   • 一带一路国家中，部分国家因制造业转移、电力结构不平衡及经济发展需求，存在巨大的电力设备市场潜力。
   • 中国电力设备厂商凭借技术优势和产能充足，具备较强的国际竞争力。

关键信息

电力设备市场潜力分析

• 制造业转移：东南亚国家如印尼、泰国因制造业向其转移，电力需求快速增长。
• 电力结构不平衡：巴西、非洲等国家因电力结构不合理，存在大量电力设备改造和新建需求。
• 友好国家需求：巴基斯坦等友好国家经济发展良好，电力需求稳步增长。

国内电力设备企业现状

• 技术优势：中国在特高压、智能电网、清洁能源接入等领域拥有全球领先的技术实力。
• 产能过剩：国内电力行业面临产能过剩问题，特别是火电和新能源领域。
• 海外订单增长：2016年我国电力企业海外承包工程新签合同额达593.7亿美元，同比增长30%。

资金支持体系

• 四大机构支持：
  1. 亚投行：截至2017年，已审批项目11个，电力项目占比27.96%，预计到2030年亚洲基础设施投资需求将达26万亿美元。
  2. 国开行：2014-2016年累计发放贷款超3300亿美元，支持项目超过1500个。
  3. 中国进出口银行：提供“两优贷款”，截至2016年累计支持项目2000多个，签约贷款1.5万亿元。
  4. 丝路基金：成立于2014年，首期资本金100亿美元，重点支持“一带一路”相关项目，如巴基斯坦水电站、俄罗斯天然气项目等。

海外项目案例

• 特变电工：通过进出口银行和国开行的低息贷款支持，海外订单增长显著。
• 国家电网：在巴西市场已运营超7623公里输电线路，多次中标特高压项目。
• 中国电建：参与多个海外电力项目，如巴基斯坦、印度、加纳、科特迪瓦等。

未来展望

• 2020年预计我国电力企业在海外订单额将达1700亿美元，拉动相关设备需求超千亿美元。
• 一带一路地区将占海外订单的50%以上，电力设备市场前景广阔。
• 随着亚洲新兴市场的电力需求增长，电力设备企业有望持续受益。

重点公司推荐

• 特变电工
• 海兴电力
• 中国西电
• 平高电气
• 许继电气

风险提示

• 一带一路政策推进不及预期
• 海外电力设备市场需求不及预期
• 海外订单确认进度不及预期

结论

“一带一路”政策为电力设备行业带来了广阔的海外市场机遇，我国电力设备厂商凭借技术优势和产能优势，有望在该战略下持续受益。随着政策的推进和金融支持的加强，电力设备企业的海外拓展将加速，相关市场投资需求将持续增长，未来发展前景可期。