20210721-德邦证券-周观新股2021年7月第3周_科创板试点做市商制度_15页

新股周报总结

核心内容

本报告为2021年7月第3周的新股周报，主要分析了科创板试点做市商制度、新股发行情况、市场表现以及相关风险提示。报告由德邦证券分析师吴开达撰写，研究助理姚皓天协助。

主要观点

1. 科创板试点做市商制度，提高市场流动性与稳定性

• 政策背景：中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，提出“完善金融基础设施和制度”、“研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制”以及“在科创板引入做市商制度”。
• 做市商功能：做市商将通过发布买卖双向报价、履行成交义务等方式，提升科创板市场流动性，稳定股价波动，发现实际价值。
• 潜在影响：制度的引入将降低科创板企业投资风险，可能促使投资者适当性管理调整，从而吸引更多个人投资者参与科创板市场。

2. 科创板新股涨幅回落，注册生效待发行42家

• 本周表现：科创板本周4家公司上市，首日平均涨幅为277.1%，较前值367.8%有所回落。创业板3家公司上市，平均涨幅为302.8%，较前值211.7%有所回升。
• 融资情况：本周共8家公司上市，累计IPO融资规模为35.9亿元，平均融资规模为4.49亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。
• 注册制进展：截至2021年7月16日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的有660家，其中42家处于“注册生效待发行”状态，14家下周将公布申购信息。

关键信息

2.1 新股涨幅变化

• 科创板：本周平均涨幅为277.1%，较前值367.8%下降。
• 创业板：本周平均涨幅为302.8%，较前值211.7%上升。
• 主板：本周平均涨幅为267.5%，较前值153.4%上升。

2.2 新股发行情况

• 本周共8家公司上市，融资总额为35.9亿元，平均融资规模为4.49亿元。
• 本周10只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）为24.5X，其中迈普医学和大全能源分别达到45.0X和39.7X。
• 下周有14家公司公布申购信息，3家公司参与初步询价，重点关注复旦微电。

2.3 本周重点公司分析

• 中环海陆（301040.SZ）：

  • 主营业务：工业金属锻件制造，产品应用于风电、工程机械、核电等多个行业。
  • 财务表现：2020年营收10.97亿元，两年CAGR为31.90%，毛利率20.48%。
  • 核心看点：具备跨行业承接能力。
  • 风险提示：风电行业需求波动、成长放缓。

• 复旦微电（688385.SH）：

  • 主营业务：RFID芯片、非挥发存储器、智能电表芯片等集成电路设计。
  • 财务表现：2020年营收16.91亿元，两年CAGR为8.98%，毛利率45.96%。
  • 核心看点：国内RFID芯片产品较齐全、出货量较大的集成电路设计公司。
  • 风险提示：经营业绩波动、产品与龙头差距、FPGA产能不足。

• 久祺股份（300994.SZ）：

  • 主营业务：自行车整车及零部件设计、研发、生产与销售。
  • 财务表现：2020年营收22.86亿元，两年CAGR为12.05%，毛利率20.18%。
  • 核心看点：国内主要自行车产品出口商之一，提供“一站式”采购服务。
  • 风险提示：新旧产业融合、国际贸易政策变化。

3. 市场分化，科创50指数领跌

• 市场表现：本周近端次新股指数下跌3.4%，科创50指数下跌3.7%，而沪深300指数上涨0.5%，创业板指上涨0.7%。
• 交易热度：近端次新股换手率降至12.1%（5MA），处于2020年1月1日以来的43%分位水平，较上周减少2.1个百分点。
• 成交量变化：近端次新股指数成交量和成交额均下降，沪深300指数成交量上升。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体经济环境波动可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能对新股交易造成影响。
• 制度变化：注册制改革和做市商制度的推进可能带来政策不确定性。
• 新股发行进度：若新股发行进度不及预期，可能影响市场供给和需求。

总结

本报告指出，科创板试点做市商制度有助于提高市场流动性与稳定性，推动注册制改革。本周科创板新股涨幅回落，创业板有所回升，整体市场分化明显，科创50指数领跌。下周新股发行节奏加快，重点关注复旦微电。同时，报告对中环海陆、复旦微电、久祺股份三家公司进行了深入分析，揭示其行业地位、财务状况及潜在风险。市场整体呈现波动，投资者需关注宏观经济变化和政策调整对市场的影响。