20240817-华鑫证券-兆驰股份-002429.SZ-公司事件点评报告_2024H1业绩增长稳定_LED业务迅速成长_5页_243kb

2024年上半年，兆驰股份实现营收952亿元，同比增长2307%；归母净利润91亿元，同比增长2404%。报告指出：

1. 业绩增长主要驱动力
   公司通过积极应对海外旺季需求和汇率波动，采取三项措施降低汇率风险：建立资金池、开展锁汇操作、优化产品定价策略。同时，北美市场Q3旺季备货导致现金流净额略有下降。

2. LED业务迅猛增长

   • 芯片业务：月产氮化镓芯片达105万片（4寸），产销量居行业首位。
   • 封装业务：成功拓展MiniLED背光订单，并与头部电视品牌合作。
   • COB显示业绩432亿元，净利润77亿元。截至2024年6月单月产能达16000平方米，预计9月突破20000平方米；MiniCOB在高点间距市场渗透率显著提升。

3. 智慧显示终端出货积极
   2024年上半年累计出货540万台，其中二季度环比增长320万台。叠加北美传统优势市场，公司战略布局越南基地扩产，推动全球供应链建设。

4. 投资评级与盈利预测
   给予“增持”评级，预测公司2024-2026年收入为21051亿、25250亿、28507亿元，对应PE分别为100、81、71倍。报告提醒需关注扩张整合、商誉减值、汇率等风险。

5. 核心逻辑
   公司依托ODM龙头地位、LED垂直整合强度，通过技术领先、全球化运营实现穿越周期能力，持续看好其高成长性。