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兆驰股份2024H1业绩点评报告总结

公司发布2024年上半年业绩数据，收入和利润表现强劲。Q2期间，收入达541亿元，同比增长34%；归母净利润496亿元，同比增长413%；扣非净利润451亿元，同比增长54%。上半年总营收952亿元，增长率23%，归母净利润91亿元，增长率24%，扣非净利润86亿元，增长率369%。收入增长主要得益于多媒体视听业务和LED产业链。

多媒体业务方面，Q2预计收入同比增长逾30%，TV ODM业务量价齐升，Q2出货量约320万台（同比增19%，环比增52%），受越南工厂投产和大客户如Vizio导入影响。LED产业链保持两位数增长，芯片业务收入超7亿元，利润率提升10个百分点，生产高附加值产品如MiniRGB；封装业务增速高于Q1，miniLED背光电视模组订单开始交付；COB显示业务收入Q2达14亿元，虽环比下降，但市占率保持50%以上。

利润分析显示，Q2毛利率提升1个百分点，净利率上升5个百分点，源于成本控费和汇率因素。Q2净利率增长主要由于销售和管理费用下降，同时汇兑收益减少。

投资建议维持“买入”评级，2024-2026年收入预测为214亿元（+25%）、252亿元（+18%）、290亿元（+15%），归母净利润预测22亿元（+37%）、26亿元（+21%）、31亿元（+18%），对应PE分别为10倍、9倍、7倍。看好公司电视ODM客户拓展和LED产业链优化，风险包括出口需求波动和竞争加剧。总体而言，公司业绩符合预期，盈利弹性有望加速。