20181031-渤海证券-医药行业周报_行业估值低位_精选三季报绩优股_18页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

2018年10月31日发布的医药行业周报指出，当前医药行业估值处于低位，建议投资者关注三季报表现优异的个股。重点推荐了仿创药、CRO/CMO及零售药店等顺应政策趋势的细分领域。整体市场低迷，医药板块跑输大盘，但部分细分领域表现较好。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万医药生物板块下跌3.06%，沪深300指数下跌2.30%，医药板块跑输大盘0.76个百分点，排名申万28个一级行业子板块第25位。
• 子板块表现：中药板块和医疗器械板块跌幅较小，分别为1.68%和1.81%；生物制品和医疗服务板块跌幅较大，分别为6.63%和3.77%。
• 估值情况：截至2018年10月30日，剔除负值后，医药生物板块TTM估值为22.34倍，相对于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为37.90%。
• 个股表现：昂利康、天宇股份和辅仁药业涨幅居前，分别上涨48.62%、13.22%和12.91%；通化东宝、吉药控股和基蛋生物跌幅居前，分别下跌-22.60%、-19.00%和-18.68%。
• 投资策略：建议投资者关注三季报业绩优良的个股，重点推荐仿创药、CRO/CMO和零售药店领域。

关键信息

行业要闻

1. 流感防控方案发布：国家卫健委发布《全国流行性感冒防控方案（试行）》，加强医疗机构对流感的防控。
2. 药品管理法修订：新修订的《药品管理法》或于明年11月施行，加大违法行为处罚力度，全面实施MAH制度。
3. 基本药物目录更新：新版基药目录包含更多中西药种，优化结构，突出常见病和慢性病用药需求。
4. 广州GPO落地：广州药品集团采购平台首单采购交易成功，旨在规范药品流通秩序，减轻群众用药负担。
5. 健康体检机构管理通知：国家卫健委加强健康体检机构管理，规范服务行为，打击违法违规。

公司公告

• 信立泰：子公司获得药物临床试验批件。
• 广生堂：全球创新药获临床试验批文。
• 联环药业：全资子公司获得GMP证书。
• 特一药业：控股股东减持转债。
• 上海凯宝：发布回购股份预案。
• 康美药业：收购多家公司股权，扩展业务。
• 爱尔眼科：设立子公司，推进并购整合。
• 云南白药：设立云数达科技，支持数字化转型。
• 美年健康：拟回购部分社会公众股份。
• 理邦仪器：首次回购公司股份。

三季报业绩

• 国药股份：营收增长6.32%，扣非净利增长27.57%。
• 华东医药：营收增长8.17%，扣非净利增长20.53%。
• 重药控股：营收增长4.73%，扣非净利下降682.42%。
• 恒瑞医药：营收增长23.77%，扣非净利增长19.48%。
• 步长制药：营收下降1.69%，扣非净利下降13.43%。
• 现代制药：营收增长28.82%，扣非净利增长29.74%。
• 太极集团：营收增长16.91%，扣非净利增长19.13%。
• 丽珠集团：营收增长4.90%，扣非净利增长17.15%。
• 老百姓：营收增长28.77%，扣非净利增长18.08%。
• 迪安诊断：营收增长32.93%，扣非净利增长10.15%。

投资策略

1. 仿创药领域：推荐恒瑞医药、康弘药业、华海药业、科伦药业。
2. CRO/CMO领域：推荐泰格医药、昭衍新药、凯莱英、博腾股份。
3. 零售药店领域：推荐益丰药房、一心堂、老百姓。

风险提示

• 政策推进不达预期。
• 企业业绩不达预期。
• 市场大幅波动风险。

图表目录

• 图1：本周申万一级行业涨跌情况。
• 图2：本周申万医药生物子板块涨跌情况。
• 表1：国药股份、华东医药、重药控股等公司2018年Q1-Q3业绩。
• 表2：本周申万医药生物板块个股涨跌幅排名。