2010年-ECB欧洲央行_Monthly_Report_on_the_Eurosystems_covered_bond_purchase_programme_May_2010_3页_194kb

2010年5月欧洲央行抵押债券购买计划月度报告总结

核心内容

2010年5月，欧洲央行（ECB）及其欧元体系成员通过抵押债券购买计划（CBPP）购买了总额为42.84亿欧元的合格抵押债券。其中，2.94亿欧元来自一级市场的新发行，其余39.9亿欧元来自二级市场交易。截至2010年5月31日，欧元体系累计购买的抵押债券总额达到544亿欧元。

主要观点

一级市场活动

• 2010年5月一级市场活动显著减少，仅出现3次新发行和1次增发（tap issue），总发行量约为23亿欧元。
• 多数欧元区国家和非欧元区国家的发行活动暂停。
• 仅德国和法国发行了新抵押债券，且主要面向本国投资者，定价符合预期。
• 与往年相比，5月通常为抵押债券发行高峰期，但今年受主权债务市场剧烈波动影响，发行活动受到抑制。

二级市场活动

• 二级市场交易也较为低迷，主要由于欧元区政府债券市场的动荡。
• 报告指出，尽管欧洲金融稳定机制（EFSF）和欧洲央行的市场干预措施（证券市场计划）帮助缓解了部分市场压力，但抵押债券的买卖价差（bid-offer spreads）在5月普遍扩大。
• 买卖价差扩大的幅度因地区而异，交易主要集中在相对稳定的市场段。

市场表现

• 欧元区抵押债券和高级无抵押银行债券与掉期利率之间的利差（spreads）在5月显著上升，相较于4月底。
• 尽管抵押债券的表现优于高级无抵押银行债券，但整体利差扩大反映了欧元区主权债务市场的恶化。

关键信息

购买计划概述

• CBPP 是欧洲央行于2009年7月2日通过的决策（ECB/2009/16）。
• 该计划旨在通过购买抵押债券向市场注入流动性，支持金融体系稳定。

二级市场流动性

• 欧元体系在5月通过CBPP购买的抵押债券，已结算金额为45.27亿欧元，为货币市场提供了流动性。
• 报告还提到，欧元体系在最近三个月内已向部分机构借贷部分持有的CBPP抵押债券。

术语解释

• Bid-offer spread：市场做市商买入与卖出某一资产的价格或收益率之差。
• Covered bond spread：抵押债券收益率与欧元利率互换合约收益率之间的差额。
• Cover pool：抵押债券的担保池，投资者在发行人破产时可优先获得的资产集合。
• Eligible covered bond：符合ECB/2009/16决策条件的抵押债券。
• iBoxx indices：由Markit子公司编制的债券市场指数，用于衡量抵押债券与利率互换之间的利差。
  • iBoxx Euro Covered index：欧元区抵押债券与利率互换利差的指标。
  • iBoxx Euro Bank Senior index：欧元区高级无抵押银行债券与利率互换利差的指标。
  • iBoxx Euro Other Sub-Sovereigns Guaranteed Financials index：欧元区带有政府担保的次级主权类金融债券与利率互换利差的指标。
• Inaugural covered bond：某机构首次发行的抵押债券。
• Tap：已发行债券的再次发行，用于增加发行规模，提升二级市场流动性。

市场展望

• 由于5月抵押债券到期量增加，预计未来几个月的发行活动可能上升。
• 当前市场状况仍受主权债务市场波动影响，抵押债券利差扩大，但部分市场已有所改善。
• 欧洲央行确认将继续持有CBPP中的抵押债券直至到期，以确保政策连续性。

联系信息

• 欧洲央行
  地址：Kaiserstrasse 29, 60311 Frankfurt am Main, Germany
  邮政地址：Postfach 16 03 19, 60066 Frankfurt am Main, Germany
  电话：+49 69 1344 0
  网站：http://www.ecb.europa.eu
  传真：+49 69 1344 6000

• 版权信息
  所有权利保留。教育和非商业用途的复制需注明来源。
  ISSN 1831-5054（在线）

图表说明

• iBoxx spreads against swaps：图表显示了欧元区抵押债券和高级无抵押银行债券与掉期利率之间的利差变化，反映了市场对主权债务风险的担忧。