2009年-ECB欧洲央行_Monthly_Report_on_the_Eurosystems_covered_bond_purchase_programme_November_2009_2页_182kb

欧洲央行 covered bond 购买计划 2009 年 11 月月度报告总结

核心内容

2009 年 11 月 2 日至 27 日，欧洲央行（Eurosystem）通过其 covered bond 购买计划（CBPP）购买了总额为 €4,513 亿的符合条件的 covered bonds。其中，€1,553 亿来自一级市场，€2,960 亿来自二级市场。截至 2009 年 11 月 27 日，自 CBPP 启动以来，欧洲央行累计购买的 covered bonds 总额达到 €25,548 亿。

主要观点

一级市场活动

• 11 月，欧元区多个国家继续发行新的 covered bonds。
• 有三只债券的发行规模超过 €10 亿，相较于 10 月的 1 只和 9 月的 7 只有所增加。
• 新发行的 covered bonds 多为 5 年以内到期，但 10 月有部分长期债券（6-12 年）发行。
• 总发行量与 10 月基本持平，约为 €100 亿，较 9 月的 €200 亿有所下降。

二级市场表现

• 二级市场上的 bid-offer 价差范围基本保持不变。
• 交易量在 11 月逐渐减少，反映出年底临近的市场趋势。
• 欧元区 covered bond 价差在第二个月继续保持基本稳定。
• 5 年期 covered bonds 表现不佳，因市场供应集中；而长期债券则因投资者持续持有短仓及供应不足，被认为价格偏高。
• 11 月期间，senior unsecured bank bonds 的价差趋于稳定。

关键信息

术语解释

• Bid-offer spread：市场做市商买入和卖出某一资产的价格或收益率之间的差额。
• Covered bond spread：covered bond 收益率与具有相似到期日的欧元利率互换合约利率之间的差额。
• Cover pool：在发行人违约时，投资者对某组抵押品的优先索取权。
• Eligible covered bond：符合欧洲央行 2009 年 7 月 2 日关于 CBPP 实施决定的 covered bonds。
• iBoxx 指数：用于追踪多个债券市场收益率与利率互换合约之间的价差，由 Markit 子公司编制。其中包括：
  • iBoxx Euro Covered 指数：欧元区 covered bonds 收益率与利率互换合约之间的价差。
  • iBoxx Euro Bank Senior 指数：欧元区 senior unsecured bank bonds 收益率与利率互换合约之间的价差。
  • iBoxx Euro Other Sub-Sovereigns Guaranteed Financials 指数：欧元区带有政府担保的银行债券收益率与利率互换合约之间的价差。
• Inaugural covered bond：某机构首次发行的 covered bond。
• Interest rate swap：两个当事人在一定期限内交换固定利率与浮动利率支付的协议。最常见的类型是基于 LIBOR 或 EURIBOR 的固定与浮动利率互换。
• Senior unsecured bank bond：由银行发行、不以 cover pool 作为担保，但对发行人资产和收入拥有优先索取权的债券。
• Tap：重新开放已有债券发行，以增加发行规模，从而可能改善该债券在二级市场的流动性。

数据来源与联系方式

• 资料来源：欧洲央行 2009 年 7 月 2 日关于 CBPP 实施的决定（ECB/2009/16），详见 http://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/1_17520090704en00180019.pdf。
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