2010年-ECB欧洲央行_Monthly_Report_on_the_Eurosystems_covered_bond_purchase_programme_2页_210kb

报告摘要

2010年3月，欧洲央行（ECB）及其欧元体系成员通过覆盖债券购买计划（CBPP）共购买了名义价值为59.21亿欧元的覆盖债券。其中，一级市场购买额为21.14亿欧元，二级市场购买额为38.07亿欧元。截至3月31日，自CBPP启动以来，欧元体系累计购买的覆盖债券总额达到448.98亿欧元。

市场活跃度提升：3月覆盖债券市场整体活跃度显著上升，尤其是初级市场。随着主权信用担忧的缓解和掉期利差的下降，市场环境有所改善。
初级市场发行情况：与2月相对平静的发行环境相比，3月欧元区国家（德国、西班牙、法国、卢森堡、荷兰、奥地利、葡萄牙和芬兰）以及非欧元区国家均出现了大量覆盖债券发行。欧元区共发行了25只新债券，其中包括6次增发（Tap），总发行额达到190亿欧元，主要期限在3至7年之间。
市场反应良好：尽管供应量集中在月底，但新发行的覆盖债券仍受到市场欢迎。
二级市场表现：报告期末几周二级市场活动较为平淡，投资者更关注新发行的债券。二级市场交易价格大致与发行时的利差持平或略低。
利差变化：整体来看，欧元区覆盖债券利差较2月底有所下降，尤其是那些曾因主权信用担忧而表现较差的国家，现在表现优于其他地区。
银行高级无抵押债券利差：与掉期利率相比，银行高级无抵押债券的利差也有所下降。

术语	定义
Bid-offer spread	市场做市商愿意买入和卖出某资产的价格或收益率之间的差额
Covered bond spread	覆盖债券收益率与具有相似到期日的欧元利率掉期合约利率之间的差额
Cover pool	投资者在覆盖债券发行者失败时，对某组抵押品的优先索取权
Eligible covered bond	符合欧洲央行2009年7月2日关于CBPP实施决定的覆盖债券
iBoxx indices	用于跟踪多个债券市场相对于利率掉期利率的利差变化的常用指数，由Markit公司编制
Inaugural covered bond	一个机构首次发行的覆盖债券
Interest rate swap	两个当事人在一定期限内交换固定利率支付和浮动利率支付的协议
Senior unsecured bank bond	由银行发行、不以覆盖池为担保、但对发行人资产和收入具有优先索取权的债券
Tap	重新开放已有债券发行，以增加发行规模，从而可能提升该债券在二级市场的流动性