2010年-ECB欧洲央行_Monthly_Report_on_the_Eurosystems_covered_bond_purchase_programme_January_2010_2页_201kb

月度报告：欧洲央行的抵押债券购买计划（CBPP）

核心内容概述

2010年1月，欧洲央行（ECB）通过其抵押债券购买计划（CBPP）购买了总额为55.59亿欧元的合格抵押债券。其中，21.87亿欧元来自一级市场，33.72亿欧元来自二级市场。截至2010年1月29日，自CBPP启动以来，欧洲央行累计购买的抵押债券总额达到338.23亿欧元。

主要观点

• 市场活动回升：1月抵押债券市场活动显著回升，这与12月预期的季节性放缓形成对比。
• 一级市场表现强劲：1月欧洲央行CBPP合格抵押债券发行总额达220亿欧元，主要来自法国、德国、荷兰、葡萄牙和西班牙。其中包含一些机构的首只抵押债券（inaugural covered bonds）。
• 投资者偏好明显：投资者在一级市场表现出较强的认购意愿，但依然较为挑剔，更倾向于某些发行机构。
• 收益率曲线影响：欧元区政府债券收益率的扩大导致抵押债券收益率也出现普遍扩大，使得1月末一级市场活动有所减弱。
• 二级市场表现分化：二级市场交易活动被描述为温和，投资者主要关注新发行的抵押债券。新发行的抵押债券在二级市场的表现不一，部分债券的收益率曲线收窄，而其他部分则因卖方压力和一级市场定价紧缩导致收益率曲线扩大。
• 整体收益率曲线趋势：欧元区抵押债券收益率自年初以来适度上升，其中政府债券收益率较高的国家市场表现较差。

关键信息

• 购买总额：55.59亿欧元（一级市场21.87亿欧元，二级市场33.72亿欧元）。
• 累计购买额：截至2010年1月29日，欧洲央行累计购买抵押债券总额为338.23亿欧元。
• 流动性注入：1月29日前完成结算的购买操作向货币市场注入了47.49亿欧元的流动性。
• 术语解释：
  • Bid-offer spread：市场做市商买入与卖出某一资产的价格或收益率差。
  • Covered bond spread：抵押债券收益率与具有相似到期日的欧元利率互换利率之间的差。
  • Cover pool：在发行人违约时，投资者对抵押品的优先索赔权。
  • Eligible covered bond：符合欧洲央行2009年7月2日决定中规定的条件的抵押债券。
  • iBoxx indices：由Markit子公司编制的指数，用于跟踪多个债券市场相对于利率互换的收益率变化。包括：
    • iBoxx Euro Covered：欧元区抵押债券收益率与利率互换利率的差。
    • iBoxx Euro Bank Senior：欧元区高级无担保银行债券收益率与利率互换利率的差。
    • iBoxx Euro Other Sub-Sovereigns Guaranteed Financials：欧元区有政府担保的银行债券收益率与利率互换利率的差。
  • Inaugural covered bond：某机构首次发行的抵押债券。
  • Interest rate swap：双方约定在一定期限内交换固定利率与浮动利率支付的合约。
  • Senior unsecured bank bond：由银行发行的无担保债券，其优先级高于同一发行人的次级债券。
  • Tap：重新开放已有债券发行，允许扩大发行规模，从而可能提升该债券在二级市场的流动性。

数据来源与版权信息

• 文档来源：欧洲央行，2010年。
• 联系信息：
  • 地址：Kaiserstrasse 29, 60311 Frankfurt am Main, Germany
  • 邮政地址：Postfach 16 03 19, 60066 Frankfurt am Main, Germany
  • 电话：+49 69 1344 0
  • 网站：http://www.ecb.europa.eu
  • 传真：+49 69 1344 6000
• 版权信息：所有权利保留。教育和非商业用途的复制需注明来源。
• ISSN：1831-5054（在线）