2010年-ECB欧洲央行_Monthly_Report_on_the_Eurosystems_covered_bond_purchase_programme_April_2010_2页_178kb

报告摘要

欧洲央行 covered bond 购买计划（CBPP）4月报告总结

核心内容

2010年4月1日至4月30日，欧洲央行系统（Eurosystem）在covered bond购买计划（CBPP）框架下，共购买了名义价值为52.18亿欧元的符合条件的covered bonds。其中，一级市场购买金额为15.35亿欧元，二级市场购买金额为36.83亿欧元。截至4月30日，Eurosystem自CBPP启动以来累计购买的covered bonds名义价值达到501.16亿欧元。

主要观点

市场活跃度：4月covered bond市场活动保持强劲，尽管受到欧元区政府债券收益率利差扩大的影响。
一级市场表现：在复活节假期后，一级市场发行量强劲，涉及德国、法国、西班牙和意大利，包括两笔首次发行和若干再融资发行（tap issues）。4月新发行的CBPP合格covered bonds总额约为110亿欧元。
二级市场动态：二级市场交易受到欧元区政府债券市场波动的显著影响，投资者风险偏好下降，对受主权债务危机影响较大的市场表现出更高的谨慎态度。然而，4月新发行的covered bonds在二级市场表现良好，其利差在月底时基本维持在发行水平或略低于发行水平。
利差变化：欧元区covered bonds与利率互换利差整体扩大，尤其在4月中旬之后，与3月底相比显著上升。

关键信息

购买总额：52.18亿欧元
一级市场购买：15.35亿欧元
二级市场购买：36.83亿欧元
累计购买额：501.16亿欧元
影响因素：主权债务担忧导致市场风险偏好下降，影响covered bond市场表现
市场表现：新发行covered bonds在二级市场表现稳定，利差基本维持在发行水平或以下
CBPP相关术语：
- Bid-offer spread：市场做市商买入和卖出某资产的价格或收益率差
- Covered bond spread：covered bond收益率与具有相似到期日的欧元利率互换利率之间的差
- Cover pool：在发行人违约时，投资者对某组抵押品的优先索取权
- Eligible covered bond：符合欧洲央行2009年7月2日关于CBPP实施决定的covered bond
- iBoxx indices：用于跟踪多个债券市场收益率与利率互换利差的常用指数，由Markit公司编制
- Inaugural covered bond：某机构首次发行的covered bond
- Interest rate swap：两个当事人在一定期限内交换固定和浮动利率支付的协议
- Senior unsecured bank bond：不以cover pool为担保，但优先于同一发行人的次级债券的银行债券
- Tap：重新开放已有债券发行，以增加发行规模，从而改善该债券在二级市场的流动性

附注信息

数据说明：4月期间进行的交易中，部分交易尚未结算，因此购买总额包括未结算交易。截至4月30日，已结算的购买额为59.62亿欧元，为货币市场提供了流动性。
额外操作：在过去两个月中，Eurosystem还向其对手方提供了部分CBPP持有的covered bonds贷款，以满足需求。
数据来源：iBoxx利差数据由Markit公司提供，用于反映欧元区covered bonds与利率互换之间的利差变化。

术语表

Bid-offer spread：市场做市商买入和卖出某资产的价格或收益率差。
Covered bond spread：covered bond收益率与具有相似到期日的欧元利率互换利率之间的差。
Cover pool：在发行人违约时，投资者对某组抵押品的优先索取权。
Eligible covered bond：符合欧洲央行关于CBPP实施决定的covered bond。
iBoxx indices：用于跟踪多个债券市场收益率与利率互换利差的常用指数，包括：
- iBoxx Euro Covered：欧元区covered bonds与利率互换利差的指标
- iBoxx Euro Bank Senior：欧元区银行高级无担保债券与利率互换利差的指标
- iBoxx Euro Other Sub-Sovereigns Guaranteed Financials：欧元区有政府担保的银行债券与利率互换利差的指标
Inaugural covered bond：某机构首次发行的covered bond。
Interest rate swap：两个当事人在一定期限内交换固定和浮动利率支付的协议。
Senior unsecured bank bond：不以cover pool为担保，但优先于同一发行人的次级债券的银行债券。
Tap：重新开放已有债券发行，以增加发行规模，从而改善该债券在二级市场的流动性。