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有色行业周报（2016.08.30-2016.09.04）总结

核心内容概述

本报告总结了2016年9月第一周有色行业市场表现、行业动态、公司跟踪、产品价格走势及投资策略等内容，整体呈现市场波动较大、部分公司业绩改善、贵金属波动频繁、基本金属如锌、锡表现强劲等特点。

一、本周市场回顾

• 中信有色指数：本周涨跌幅为 -0.17%，跑输沪深300指数的 0.21%。
• 子板块表现：
  • 贵金属：涨跌幅 -0.62%
  • 工业金属：涨跌幅 0.04%
  • 稀有金属：涨跌幅 -0.15%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：银邦股份（+9.11%）、西藏珠峰（+8.00%）、盛和资源（+6.32%）、常铝股份（+5.67%）、兴业矿业（+5.65%）
  • 跌幅前五：四通新材（-12.85%）、新华龙（-7.67%）、华友钴业（-5.79%）、东方锆业（-5.62%）、南山铝业（-4.44%）

二、行业动态及公司跟踪

1. 行业动态

• 7月全国十种有色金属产量：同比增长 0.7%，增速同比回落 8.6个百分点。
  • 铜产量增长 9.6%
  • 电解铝产量下降 1.5%
  • 铅产量增长 4.5%
  • 锌产量增长 0.4%
  • 氧化铝产量下降 0.6%
• 1-7月累计产量：2963万吨，同比增长 0.5%，增速同比回落 8.9个百分点。
• 主要金属价格：7月份，铜、铅期货价格环比上涨，电解铝、锌价格也有所上涨，但同比仍存在下降压力。
• 供给侧改革成效显著：部分金属价格回升，推动行业整体业绩回暖，但仍有25家公司亏损。

2. 公司动态

• 中钨高新：中报扭亏，实现净利润 500.31万元，主要得益于低价原料储备。
• 赤峰黄金：中报利润下滑 28.83%，主要由于子公司设备检修及黄金租赁业务公允价值变动损失。
• 华友钴业：持股5%以上股东减持至 5%以下，影响市场信心。

三、主要产品价格走势

• 贵金属：受美国非农数据不及预期影响，9月加息预期减弱，周五贵金属价格大幅反弹。
• 基本金属：锌、锡价格延续强势上涨。
• 国际期货价格：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格均有不同程度上涨。
• 国内期货价格：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡期货价格同样呈现上涨趋势。
• 贵金属现货价格：伦敦金、银及沪金、沪银价格波动明显，反映市场投机性强、确定性差。

四、投资策略

• 市场预期管理：美联储加息预期与非农数据形成强烈反差，贵金属价格波动剧烈，建议规避。
• 关注重点：稀有金属及基本金属中的强势品种，如锌、锡，其三季报有望超预期。
• 策略建议：积极关注锌、锡相关企业，因其近期出现单边上扬行情，市场前景较好。

五、风险提示

1. 宏观经济波动风险：可能影响整体行业走势。
2. 美元指数波动风险：对贵金属价格产生显著影响。
3. 有色金属价格下跌风险：需警惕市场下行压力。

关键信息汇总

• 行业整体表现：中信有色指数微跌，但部分金属价格表现强劲。
• 供给侧改革成果：推动行业回暖，尤其在铜、铝、锌等领域。
• 公司业绩分化：部分企业如中钨高新扭亏，而赤峰黄金、华友钴业等出现利润下滑。
• 贵金属波动性高：受美元政策影响大，市场不确定性较强。
• 锌、锡行情强势：相关企业有望在三季报中表现超预期。

图表目录

• 图表1-6：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格走势
• 图表7-12：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡期货价格走势
• 图表13-16：伦敦金、银及沪金、沪银价格走势
• 图表17-22：小金属、稀有金属代表品种国内现货价格走势

分析师信息

• 分析师：章飞虹
• 执业证书号：S1490516080001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556201
  • 邮箱：zhangfeihong@hrsec.com.cn
• 公司名称：华融证券股份有限公司
• 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦15楼
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投资评级定义

注：本报告数据来源为wind及华融证券整理，仅供参考，不构成投资建议。