20221216-光大证券-房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年11月）_销售弱势修复_年末竣工发力_基本面仍承压_12页_1mb

行业研究总结：房地产行业2022年11月月度跟踪

核心内容

2022年11月，房地产行业整体呈现销售略有回暖、土地市场修复、投资与新开工持续疲软的趋势。尽管政策端释放积极信号，但市场基本面仍面临较大压力，复苏力度偏弱。

主要观点

土地市场

• 11月土地成交价款环比大幅回升：11月土地成交价款为1,530亿元，环比增长47.6%，但累计成交价款同比下滑47.7%，显示市场仍处于调整阶段。
• 土地购置单价上涨：11月土地购置单价为14,962元/平方米，同比上涨18.5%，环比上涨41.9%，反映市场对优质土地的争夺加剧。
• 累计土地购置面积持续下滑：1-11月土地购置面积累计同比下滑53.8%，但土地购置单价累计同比上涨13.1%，显示土地市场整体呈现“量跌价稳”的格局。

商品房销售

• 销售量价环比小幅回升：11月商品房销售面积为1.01亿平方米，环比增长3.2%；销售额为0.98万亿元，环比增长3.8%，显示市场逐步回暖。
• 累计销售额仍处磨底阶段：1-11月商品房销售额累计同比下滑26.6%，销售均价累计同比下滑4.3%，显示市场复苏乏力。
• 区域销售差异：东部、中部、西部、东北地区销售均价累计同比分别为-3.6%、-6.2%、-4.9%、-5.6%，显示不同区域复苏节奏不一。

价格指数

• 新建商品住宅价格指数：11月新建住宅价格指数当月同比-2.3%，环比-0.2%。一线城市价格指数同比微涨，但整体价格仍承压。
• 二手住宅价格指数：11月二手住宅价格指数当月同比-3.7%，环比-0.4%，显示二手房市场持续下行压力。

房地产开发投资

• 投资延续弱势：11月房地产开发投资额为0.99万亿元，单月同比-19.9%，环比-4.5%。住宅投资同比-19.1%，环比-5.9%。
• 累计投资下滑：1-11月房地产开发投资累计同比-9.8%，住宅投资累计同比-9.2%，显示行业整体投资仍处于低位。

房屋施工与竣工

• 新开工与施工面积疲软：11月新开工面积同比-50.8%，施工面积同比-52.6%。累计新开工面积同比-38.9%，施工面积同比-6.5%。
• 竣工面积环比大幅增长：11月竣工面积环比增长60.8%，显示年末交付高峰对市场有一定支撑。

关键信息

• 政策支持：2022年房地产政策环境改善，多部委通过“三箭连珠”支持行业融资，同时下调LPR、优化“认房认贷”等政策刺激需求。
• 投资建议：
  1. 龙头房企：推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展等，因其土储充足、信用优势显著、品牌优秀。
  2. 多元赛道房企：推荐万科A、龙湖集团、新城控股等，因其注重运营升维和第二增长曲线。
  3. REITs机会：推荐华润置地、上海临港等，因其存量资产资源丰富，有望通过REITs提高资产回报率。
• 风险提示：
  • 政策推进不及预期
  • 市场需求不及预期
  • 项目竣工不及预期
  • 多元化业务经营不佳
  • 企业信用风险

附录：重点上市公司列表

估值方法的局限性

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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总结

2022年11月，房地产行业在政策支持下有所回暖，但整体仍处于调整期，销售、投资与新开工数据表现疲软，土地市场虽有修复但累计数据下滑显著。未来市场复苏仍需政策进一步落地及需求回暖，建议关注具备土储、信用优势及多元化业务布局的房企。