房地产行业统计局数据月度跟踪报告：竣工短期强势反弹，销售增速持续回落-20210716-光大证券-11页_902kb

报告摘要

房地产行业研究总结（2021年6月）

核心内容概述

2021年6月，房地产行业呈现结构性变化，整体市场在销售和竣工方面表现出不同趋势。土地购置面积同比下降，但购置单价显著上涨，显示土地市场趋紧。商品房销售面积和销售额均实现同比增长，但增速放缓，销售均价略有上升。房地产开发投资保持增长，竣工面积短期强势反弹，但资金来源结构面临调整压力。行业整体面临资金面约束，但市场已反映悲观预期，建议维持“增持”评级。

主要观点

1. 土地市场：购置价升量跌

6月：土地购置面积2625万平方米，同比下降18.3%；土地成交价款1877亿元，同比增长16.8%；土地购置单价7151元/平方米，同比上涨43.0%。
1-6月：土地购置面积7021万平方米，累计同比下降11.8%；土地成交价款3808亿元，累计同比下降5.7%；土地购置单价5423元/平方米，累计同比上涨7.0%。

土地购置量持续下降，但价格显著上涨，反映出市场对优质土地的争夺加剧，同时开发商对土地市场的谨慎态度。

2. 销售市场：增速持续回落，结构分化明显

6月：商品房销售面积2.22亿平方米，同比增长7.5%；商品房销售额2.24万亿元，同比增长8.6%；销售均价10065元/平方米，同比增长1.0%。
1-6月：商品房销售面积8.86亿平方米，累计同比增长27.7%；商品房销售额9.29万亿元，累计同比增长38.9%；销售均价10485元/平方米，累计同比增长8.8%。

商品住宅销售表现优于整体市场，但增速放缓，销售均价提升，显示市场对高品质住宅的需求增加。区域销售分化明显，东部地区增长最快，而东北地区增速相对较慢。

3. 房地产开发投资：稳健增长，竣工短期反弹

6月：房地产开发投资额1.79万亿元，同比增长5.9%；住宅开发投资额1.35万亿元，同比增长7.2%。
1-6月：房地产开发投资额7.22万亿元，累计同比增长15%；住宅开发投资额5.42万亿元，累计同比增长17%。

房屋竣工面积在6月同比增长66.7%，短期反弹明显，显示前期积压项目逐步完成。施工面积同比增长10.2%，投资保持温和增长。

4. 资金来源：结构变化显著

6月：房地产开发资金合计2.15万亿元，同比增长4.0%；其中国内贷款同比下降16.1%，自筹资金同比增长9.2%，定金预收同比增长12.7%，个人按揭同比下降3.1%。
1-6月：房地产开发资金合计10.29万亿元，累计同比增长23.5%；定金预收增长最为显著，累计同比增长49.7%。

房地产开发资金来源结构发生变化，定金预收成为增长主力，而国内贷款和按揭贷款增速放缓，显示融资环境趋紧。

关键信息

行业评级：房地产（地产开发）板块维持“增持”评级。
投资建议：
- 龙头房企应关注多元化业务发展及协同效应。
- 建议关注万科A、保利地产、中国金茂等房企的多元化业务表现。
- 物业服务公司如中海物业、保利物业、建业新生活值得关注，因其估值合理且隐含价值高。
风险因素：
- 全球通胀预期和大宗商品价格上涨可能推高利率，影响地产开发板块。
- 新冠疫情、中美贸易摩擦等可能影响居民收入和信贷扩张。
- “三道红线”和债务集中偿还期可能导致部分房企信用风险上升。