20220917-光大证券-房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年8月）_传统淡季销售疲弱_保交楼促竣工反弹_12页_1mb

行业研究总结：房地产行业2022年8月数据跟踪

核心内容

2022年8月房地产行业整体呈现销售回暖、竣工反弹但土地购置疲软的态势。政策层面持续释放利好信号，同时金融审慎管理与去杠杆趋势仍在延续，行业面临多重风险。以下为关键信息总结。

主要观点

1. 土地市场：量跌价涨，累计恢复缓慢

• 8月数据：土地购置面积为854万平方米，同比减少56.6%，环比减少6.9%；土地成交价款为901亿元，同比减少41.0%，环比增加2.9%；土地购置单价为10,543元/平方米，同比上涨36.4%，环比上涨10.6%。
• 累计数据（1-8月）：土地购置面积累计5,400万平方米，同比减少49.7%；土地成交价款累计3,819亿元，同比减少42.5%；土地购置单价累计7,072元/平方米，同比上涨14.2%。
• 土地市场整体仍处于低迷状态，但单价上涨趋势明显，表明市场对优质土地的争夺仍在持续。

2. 商品房销售：量价环比微涨，累计降幅收窄

• 8月数据：商品房销售面积为9,700万平方米，同比减少22.6%，环比增长4.9%；商品房销售额为1.01万亿元，同比减少19.9%，环比增长4.3%；商品房销售均价为10,407元/平方米，同比上涨3.5%，环比微降0.6%。
• 累计数据（1-8月）：商品房销售面积累计8.79亿平方米，同比减少23.0%；商品房销售额累计8.59万亿元，同比减少27.9%；商品房销售均价累计9,770元/平方米，同比减少6.3%。
• 一线城市新房价格指数同比上涨，而二三线城市则持续分化。整体销售市场在政策支持下有所回暖，但累计降幅仍较大。

3. 房地产开发投资：环比小幅回升

• 8月数据：房地产开发投资额为1.13万亿元，同比减少13.8%，环比增长1.78%；住宅开发投资额为0.86万亿元，同比减少13.5%，环比增长2.46%。
• 累计数据（1-8月）：房地产开发投资额累计9.08万亿元，同比减少7.4%；住宅开发投资额累计6.89万亿元，同比减少6.9%。
• 开发投资虽同比下滑，但环比小幅回升，显示市场逐步复苏迹象。

4. 房屋竣工面积：环比大幅反弹

• 8月数据：房屋竣工面积为4,833万平方米，同比减少2.5%，环比增长42.5%；住宅竣工面积为3,458万平方米，同比减少5.2%，环比增长42.8%。
• 累计数据（1-8月）：房屋竣工面积累计3.69亿平方米，同比减少21.1%；住宅竣工面积累计2.67亿平方米，同比减少20.8%。
• 保交楼政策推动下，竣工面积显著反弹，显示行业信心有所恢复。

5. 开发到位资金：降幅收窄

• 8月数据：房地产开发资金合计1.20万亿元，同比减少21.7%；国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭同比分别为-17.6%、-18.6%、-26.0%、-18.3%。
• 累计数据（1-8月）：房地产开发资金合计10.08万亿元，同比减少25.0%，降幅收窄0.4个百分点。
• 资金来源结构中，自筹资金仍为最大来源，但整体资金到位情况仍面临压力。

关键信息

• 政策支持：2022年以来，政策持续宽松，包括LPR下调、保障房贷款不纳入集中度管理、预售监管资金新办法等，推动市场信心修复。
• 保交楼政策：8月中旬住建部等联合出台措施，通过政策性银行专项借款支持逾期交付项目，推动竣工面积增长。
• 市场复苏信号：随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，供需两端有望回暖。
• 风险因素：政策推进不及预期、市场需求不足、竣工不及预期、多元化业务不佳、房企信用风险等。

投资建议

• 建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国金茂、新城控股、华润置地、龙湖集团、越秀地产、中国海外发展、中国海外宏洋集团、上海临港。
• 建议投资者关注政策落地情况及行业复苏节奏，合理评估投资风险。

风险分析

• 政策推进不及预期：宽松政策若未能有效落地，可能影响市场信心与销售回暖。
• 市场需求不及预期：若就业情况恶化，居民收入下降，将抑制购房需求。
• 竣工不及预期：疫情反复可能影响施工进度，导致竣工规模不及预期。
• 多元化业务不佳：宏观经济变化或行业竞争加剧可能影响多元化业务表现。
• 信用风险：房企债务到期高峰与“三道红线”政策可能导致部分房企信用风险上升。

附录：重点上市公司列表

*为EPS（核心）并以人民币计价。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 市场需求不足
• 竣工不及预期
• 多元化业务不佳
• 信用风险

估值方法的局限性

本报告的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。所采用的估值方法及模型具有局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师何缅南撰写，执业证书编号：S0930518060006。报告内容基于合法合规信息，独立、客观地出具，分析师对报告内容负责。

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