20221216-国信证券-统计局11月基建数据点评_基建投资继续提速_交通基建加快修复_7页_686kb

报告摘要

统计局11月基建数据点评总结

核心内容

2022年11月，国家统计局公布固定资产投资数据，显示基建投资继续提速，而房地产和制造业投资增速放缓，对整体固投形成拖累。同时，中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，强调基建在稳增长中的关键作用，并提出加强重点领域补短板投资，推动基础设施REITs发展，以完善投资建设与退出的闭环机制。

主要观点

固定资产投资整体表现
1-11月全国固定资产投资（不含农户）完成额为52.0万亿元，同比增长5.3%，环比下降0.5个百分点。其中，民间投资增速继续走低，国有控股投资保持高增。
- 房地产开发投资同比下降9.8%，拖累整体固投。
- 制造业投资同比增长9.3%，增速较上月收窄0.4个百分点。
基建投资继续提速
基建投资（广义）同比增长11.7%，狭义基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.9%。
- 能源基建：维持高增，对广义基建的拉动力度增强。
- 交通基建：增速明显回暖，铁路投资年内首次回正，四季度及明年将释放更多实物工作量。
- 水利和公共设施：投资增长强劲，分别为14.1%和11.6%，预计四季度还将释放大量投资。
政策支持与投资建议
《扩大内需战略规划纲要》提出加快交通、能源、水利等重点领域补短板投资，推动基础设施REITs发展，以提升资产流动性。
- 建筑企业，尤其是央企龙头和清洁能源服务商，未来增长空间较大。
- 重点推荐：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶、粤水电。