20210319-山西证券-航空行业2月数据点评_春运后期客运快速恢复_国内需求或集中释放_13页_1mb

报告摘要

2021年2月，航空行业在交通运输板块中表现突出，月涨幅为5.49%，跑赢沪深300指数5.78个百分点，跑赢交通运输板块3.30个百分点，位列交通运输子行业第三名。行业整体需求恢复缓慢，但货运保持高增长，国际航线恢复预期增强，行业估值有望进一步上升。

运输数据：
- 运输总周转量：50.2亿吨公里，同比增长99.3%
- 旅客运输量：2394.8万人次，同比增长187.1%
- 货邮运输量：45.9万吨，同比增长54.7%
与2019年同期对比：
- 运输总周转量恢复至52.1%
- 旅客运输量恢复至44.5%
- 货邮运输量增长22.0%
运量恢复情况：
- 三大航RPK同比增长84.49%
- 春秋+吉祥RPK同比增长120.34%
- 但与2019年同期相比，三大航RPK下降69.09%，春秋+吉祥RPK下降36.32%
航线细分：
- 国内航线：三大航ASK增长145.12%，RPK增长231.30%
- 国际航线：三大航ASK下降86.33%，RPK下降90.03%
- 地区航线：三大航ASK下降39.83%，RPK下降34.29%
客座率：
- 国内航线客座率：南航66.06%，国航62.50%，东航62.73%，春秋73.39%，吉祥70.35%
- 国际航线客座率：南航40.97%，国航41.60%，东航31.54%，春秋46.93%，吉祥42.17%

引进情况：
- 南方航空：引进1架A320NEO
- 中国国航：引进4架（含1架A350、1架ARJ21、2架A320NEO）
- 东方航空：引进3架A320NEO，退出1架B737-800
- 春秋航空：引进2架A321NEO
机队情况：
- 南方航空：自有285架，融资租赁273架，经营租赁309架，合计867架
- 中国国航：自有293架，融资租赁217架，经营租赁206架，合计716架
- 东方航空：自有285架，融资租赁250架，经营租赁193架，合计728架
- 春秋航空：自有51架，融资租赁0架，经营租赁53架，合计104架
- 吉祥航空：自有28架，融资租赁10架，经营租赁60架，合计98架

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现