20230326-南华期货-PVC产业链数据周报_3月表需尚可_观察持续性__48页_3mb

PVC产业链数据周报总结

核心内容

本周PVC产业链整体表现较为平稳，市场关注点集中在供需关系、库存变化、出口数据以及政策预期等方面。尽管部分下游行业出现负面消息，但3月表需表现尚可，与去年同期持平，显示市场仍有一定韧性。同时，出口数据下滑明显，尤其是地板产品，预计未来出口量将维持在15万吨/月以下，对PVC价格支撑有限。

主要观点

1. 估值观察：

   • 兰炭价格小幅走弱，但神木地区兰炭表现出挺价意愿，需关注煤价下跌后的动态。
   • 电石销区价格小幅回落，整体利润偏低，价格下跌空间有限。
   • 房地产数据未见明显改善，政策支持力度较弱，整体表现偏弱。

2. 供需与库存：

   • PVC华东和华南库存双双去库，厂库库存下降3%，但预售增加8%，显示下游需求有所回暖。
   • 3月表需预计在185附近，但需关注4月需求是否能持续。
   • 基差维持在-70至-40之间，显示现货市场偏弱。

3. 出口与进口：

   • 1-2月PVC制品出口下滑明显，地板出口同比接近腰斩，出口量预计持续低迷。
   • PVC进口量与出口量均未见明显增长，对市场影响有限。

4. 市场策略与风险：

   • 当前供需矛盾尚未解决，建议继续持有卖看涨策略。
   • 若下周烧碱再度走弱，可考虑介入卖出看跌期权。
   • 需关注氯碱减产及春检对库存的缓解作用，以维持市场平衡。

关键信息

月度平衡表（部分数据）

检修预测

• 低利润环境下，高开工率难以持续，需关注春检对产能的影响。
• 2023年检修模拟产量与实际产量误差较小，显示检修计划执行情况良好。

新增产能

• 2023年新增产能总计330万吨，产能增速达12.10%，预计对市场供应形成一定压力。

下游需求

• 华东和华南地区下游开工率保持稳定，但需关注4月需求可持续性。
• 地产数据未见明显改善，整体表现偏弱，但3月表需表现尚可。

现货价格与成交

• PVC现货价格偏弱，华东、华南及全国贸易商成交量均保持平稳。
• 基差维持在-70至-40之间，显示现货市场偏弱。

市场心态

• 市场心态指标显示整体偏谨慎，需关注价格波动及政策动向。

液氯与烧碱

• 液氯价格及下游开工率显示市场供需关系尚可，但利润仍偏低。
• 烧碱价格企稳反弹，但其反弹是否为真实趋势仍需观察。

乙烯法与电石法

• 乙烯法与电石法利润均受成本影响，整体表现偏弱。
• PVC开工率维持在较高水平，但需关注成本及需求变化。

结论

总体来看，PVC产业链在3月表现尚可，但未来出口持续下滑，内需可持续性成为关注重点。市场建议继续持有卖看涨策略，若烧碱再度走弱，可考虑介入卖出看跌期权。同时，需关注春检对库存的影响及新增产能对市场的潜在压力。