20230326-东证期货-_生猪市场周度报告_短期暂无上涨基础_19页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院发布，分析了2023年3月26日当周生猪市场行情、供需变化及未来展望。整体来看，生猪市场短期内缺乏上涨动力，价格维持震荡走势，养殖利润小幅回升，但终端消费依然疲软，市场情绪以观望为主。

主要观点

1. 期货市场表现

• 生猪主力合约（LH2305）本周收盘价为15,720元/吨，周环比下跌2%。
• 主力与河南现货基差收窄至-370元/吨，较前值-790元/吨有所改善。
• 5-7月价差小幅收窄至-1,010元/吨，而5-9月价差小幅走扩至-2,445元/吨。

2. 现货市场动态

• 全国生猪出栏均价为15.11元/公斤，周环比微涨0.27%。
• 出栏均重为122.32公斤，周环比微增0.22%，其中150公斤以上出栏占比提升至5.79%。
• 饲料原料价格整体下行，玉米与豆粕价格均有所下跌，带动养殖成本下降，养殖利润小幅回升。

3. 养殖利润

• 自繁自养头均亏损74.05元，周环比增加6.91元/头。
• 外购仔猪育肥头均亏损191.89元，周环比增加20.96元/头。
• 全国猪粮比价为5.30，较上期下降0.13，但仍高于历史均值。

4. 补栏与种苗市场

• 仔猪价格疲软，7kg仔猪销售均价为570.84元/头，周环比下跌4.23元/头。
• 50kg二元后备母猪市场报价为1,775元/头，周环比下跌8.13元/头。
• 补栏意愿不足，能繁母猪存栏去化速度放缓，产能调整节奏不明确。

5. 屠宰与消费情况

• 白条走货略有改善，但终端消费仍低迷。
• 日均屠宰量周环比增长4.14%，屠宰企业开工率有所提升。
• 冻品库容率升至21.37%，显示市场去库存压力仍在。

关键信息汇总

市场展望及投资建议

• 短期内生猪市场缺乏明显上涨基础，价格维持震荡。
• 补栏积极性较低，种苗价格持续疲软，反映养殖端观望情绪。
• 产能去化速度较慢，去产动机不足，远月合约上涨空间受限。
• 5月合约面临出栏量与体重后移的双重压力，需关注清明节前消费情况。
• 投资策略上建议以区间操作为主，反套策略可继续持有。

风险提示

• 出栏节奏变化
• 能繁母猪补栏与淘汰速度
• 终端消费疲软
• 冬季仔猪疫病风险

数据分项监测

• 饲料原料：玉米与豆粕价格下行，带动养殖成本下降。
• 出栏结构：大体重猪出栏比例上升，出栏均重稳步提升。
• 屠宰情况：屠宰量小幅增长，但消费端仍显疲态。
• 进口替代：2022年猪肉进口量同比下降52.6%，进口替代压力减弱。
• 猪价与肉价比：22个省市猪肉-生猪比价为1.41，略低于历史均值。
• 鲜销率：保持稳定，未出现明显波动。

总结

当前生猪市场整体处于震荡状态，养殖利润小幅回升，但终端消费依然低迷，市场情绪偏谨慎。饲料原料价格回落对成本端形成支撑，但补栏意愿不足限制了产能调整速度。未来需关注清明节前消费情况及5月出栏节奏，短期内上涨动力有限，建议投资者采取区间操作策略。