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南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周报主要分析聚酯产业链中PTA、MEG及聚酯产品的供需、库存、利润等关键指标，评估市场走势及未来趋势。内容涵盖供应端、需求端、利润分布及季节性因素，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 聚酯需求与供应

• 需求端：本周聚酯开工率逐步见顶，终端表现偏弱，织机连续两周降负，聚酯工厂亏损持续超过一个月，有减产消息，但具体落实仍需跟踪。
• 供应端：聚酯负荷在90.9%，部分装置减产或有减产意向，但体量影响暂时有限，整体负荷仍呈上升趋势。
• 库存与累库：预计本周聚酯库存将维持在100万吨左右，若无超预期订单承接，后续累库可能较快，负反馈或超预期。

2. PTA市场分析

• 供应情况：
  • 恒力石化220万吨PTA装置恢复。
  • 逸盛部分PTA装置负荷小幅调整。
  • 中泰120万吨PTA装置负荷调整至8成。
  • 盛虹石化250万吨PTA逐步重启出料。
  • 威联石化200万吨PTA预计3月底检修。
• PX供应：
  • 青岛丽东100万吨PX减负至4月底。
  • 海南炼化重启推迟。
  • 中海油惠州95万吨PX停车50天。
  • 威联200万吨PX计划4月停车2个月。
  • 广东揭阳260万吨PX意外降负荷。
  • 新加坡美孚180万吨PX上周末重启。
  • 恒逸文莱150万吨PX停车1个半月。
  • 韩国GS40万吨PX停车。
  • 越南70万吨PX计划下周重启。
• 供需与利润：
  • 当前PXN为440美元，TA加工费超过500美元。
  • 以当前聚酯需求与TA供应，预计周度累库在10万吨以上，短期流通货仍偏紧，预计4月下逐步缓解。

3. MEG市场分析

• 供应情况：
  • 浙石化预计5月有乙烯检修计划，预计乙二醇2条线产能150万吨停车。
  • 恒力计划4月检修一条线。
  • 海南炼化80万吨MEG降负。
  • 内蒙兖矿40万吨MEG检修一个月。
  • 河南永城二期20万吨MEG预计3月底重启。
  • 新疆天业60万吨MEG预计下周重启。
  • 南亚1#30万吨MEG计划3月下重启，南亚2#3#60万吨预计3月下停车。
  • 沙特91万吨MEG重启，伊朗50万吨MEG重启。
• 库存情况：
  • 周内库存维稳，预计在100万吨上下浮动，去库动力有限。
• 供需与利润：
  • 关注5月聚酯开工与浙石化停车时间，恒力、卫星分流可能不及预期。
  • 当前MEG供应偏高，需等待供应负反馈。

4. 聚酯负荷与库存

• 负荷季节性：聚酯负荷呈现季节性波动。
• 具体负荷：
  • 瓶片负荷、粘短负荷、长丝负荷、再生短纤负荷、人棉纱负荷、PF负荷、再生中空负荷等均反映当前市场运行状况。
• 库存指数：
  • POY、DTY、FDY库存指数显示市场库存水平。
• 产销率：
  • 涤纶长丝产销率反映市场实际需求情况。
• 聚酯切片产销：反映聚酯切片市场供需状况。

5. 短纤市场分析

• PF主力基差：反映PF期货与现货的价差。
• 短纤1-5：反映短纤市场供需与价格变化。
• 短纤利润季节性：分析短纤利润的季节性波动。
• 短纤仓单：反映短纤市场库存与持仓情况。
• 短纤库存指数：显示短纤市场库存水平。
• 涤纶短纤产销：反映短纤市场实际产量与需求。

关键信息

• 聚酯负荷：本周国内大陆地区聚酯负荷为90.9%，部分装置减产或有减产意向，但整体影响有限。
• PTA供应：恒力石化、中泰、盛虹石化等主要PTA装置有恢复或检修计划，影响供应节奏。
• MEG供应：浙石化、恒力、海南炼化等主要MEG装置有检修或重启计划，供应端存在调整。
• 库存与累库：聚酯库存维持在100万吨左右，预计4月下逐步缓解；MEG库存维稳，去库动力有限。
• 利润与成本：当前PXN为440美元，TA加工费超过500美元；MEG供应偏高，需关注后续供应调整。
• 季节性因素：多个产品（如POY、DTY、FDY、短纤等）的利润与库存均呈现季节性波动。

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