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PVC周度报告总结（2023年3月26日）

核心内容概览

本报告由中泰期货邹德慧分析师撰写，主要分析了2023年3月23日前一周PVC期货市场的走势、影响因素及未来展望。报告指出，PVC期货短期内维持弱势震荡，基本面偏弱，且受外围金融市场不确定性影响，操作需谨慎。

一、市场走势分析

• PVC期货表现：本周PVC期货震荡下行，主力合约2305周五收盘价为6130元，较3月17日收盘价6163元下跌33元。
• 市场环境：外围金融市场不确定性较高，国内商品整体偏弱。成本端方面，国际原油价格小幅反弹，但电石价格连续回调，乙烯价格相对平稳，整体成本支撑减弱。
• 库存情况：国内PVC社会库存维持高位，截至3月19日为53.58万吨，环比增加0.15%，同比增加43.11%。其中，华东地区库存压力较大，华南地区库存有所下降。

二、PVC影响因素分析

（一）上游原料

1. 原油

   • 国际原油价格小幅反弹，但未能突破70美元/桶，整体趋势偏弱。
   • 美俄政策冲突导致原油市场波动，短期内难以形成持续上涨趋势。

2. 电石与乙烯

   • 电石：国内电石市场价格下调，乌海地区主流价格降至3000元/吨。电石库存压力较大，部分厂家因成本压力减产。
   • 乙烯：亚洲乙烯价格小幅下跌，市场成交清淡，价格维持在945-950美元/吨。部分韩国装置计划提升开工负荷，但整体需求低迷。

（二）装置与开工情况

• PVC开工率：截至3月23日，PVC生产企业产能利用率环比下降0.26%，至76.66%，同比下降5.22%。
• 电石法与乙烯法：电石法开工率环比下降1.61%，至73.46%；乙烯法开工率环比上升4.63%，至88.32%。
• 产量：本周PVC产量为43.87万吨，环比下降1.33%，同比下降2.79%。

（三）现货市场表现

• 国内市场：PVC现货价格跟随期货回调，市场整体供大于求，下游企业采购意愿不强，华东地区电石法5型主流价格为6050元/吨。
• 国际市场：亚洲和欧洲市场PVC价格下跌，美国市场价格基本平稳。
  • 亚洲CFR中国价格为800美元/吨，CFR印度价格为840美元/吨，均较上周下调40-50美元。
  • 欧洲FOB西北欧价格为860美元/吨，较上周下调40美元/吨，欧洲现货价格为1140欧元/吨，小幅回落10欧元。
  • 美国休斯顿FAS价格为840美元/吨，国内价格为69.5美分/磅。

三、下游市场需求分析

• 制品行业开工率：本周PVC制品企业开工率基本平稳，维持在4-5成左右。
• 需求情况：
  • 管材、型材开工较好，线缆、薄膜行业表现优于其他制品行业。
  • 尽管前期有房地产利好政策，但对当前订单影响有限。
  • 下游企业原料库存周期在10-30天，成品库存周期在15-25天，多数企业按订单采购，不愿增加库存。
  • 市场对后期需求持乐观态度，但主要集中在“保交楼”政策上，地产新开工仍偏弱。

四、总结与展望

• 短期走势：PVC期货弱势整理，短期下跌动能减弱，但整体偏弱。
• 基本面：PVC装置开工回落，库存高位，电石价格偏弱，亚洲市场到货增多及价格下行导致国内出口放缓，下游需求短期未见明显改善。
• 风险提示：需密切关注西北地区电石供应、PVC厂家开工情况及外围金融市场表现。
• 操作建议：市场整体偏弱，操作需谨慎，短期维持弱势震荡概率较大。

五、免责声明

• 本报告仅供中泰期货客户参考，不构成交易建议。
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• 报告观点可能随市场变化而调整，不同时期可能发布不同结论。
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