20160509-申万宏源-化学制品行业深度_新型显示材料及行业投资机会梳理_点亮美好_视_界_OLED独领风骚_量子点显示渐行渐近_41页_1mb

报告摘要

OLED与量子点显示技术投资分析总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）和量子点显示技术（QLED）作为新一代显示技术，代表了未来显示产业的发展方向。OLED因其柔性、轻薄、透明和响应速度快等优势，被视为最适合VR设备的显示技术。随着苹果、三星等关键厂商的推动，OLED市场已进入爆发前夜，预计未来十年将占据显示屏市场30%-40%的份额。量子点技术则凭借高性价比和宽色域优势，正在逐步应用于TFT-LCD中，并有望实现柔性显示，成为显示技术的重要竞争者。

主要观点

OLED技术优势：OLED具备柔性、轻薄、透明和快速响应时间等特性，是下一代显示技术的代表。其无需背光模组，结构更简单，理论成本比LCD更低。
成本下降趋势：小屏OLED成本已接近LCD，未来随着液相加工技术的成熟和产线产能提升，OLED成本将持续下降。
市场爆发前夜：关键厂商如苹果、三星、LG等已开始大规模生产OLED面板，推动其在智能手机、可穿戴设备和VR设备等领域的应用。
量子点技术前景：QLED具有更宽的色域和更高的光谱纯度，可实现高色彩表现。同时，其具备柔性显示潜力，成本较OLED低，适合大尺寸屏幕应用。

关键信息

OLED材料成本占比：OLED材料占产品总成本约30%，其中发光材料（EM）占比最大，约为20%。
OLED产业链结构：OLED产业链分为上游材料、中游面板制作和下游应用。材料制造是核心环节。
OLED材料分类：包括发光材料（小分子/高分子）、膜材料（偏光片、水汽阻隔膜等）、封装材料等。
OLED技术瓶颈：目前OLED在柔性显示方面仍处于初级阶段，未来需开发适宜柔性加工的材料。
量子点技术特点：量子点是一种纳米材料，具有可控发射光谱、高光稳定性和长荧光寿命等优势。
QLED市场前景：预计2016-2026年量子点市场规模将超过110亿美元，其在显示、生物标记、太阳能电池等领域具有广泛应用前景。

行业投资机会

投资逻辑

OLED材料是核心：材料成本占比高，技术壁垒大，国内企业在中间体材料上具备优势，有望实现进口替代。
技术突破是催化剂：喷墨打印、液相加工等新技术将推动OLED成本下降和柔性显示发展。
量子点材料潜力大：其在显示、生物标记、太阳能电池等领域具有广阔的应用前景。

有别于大众的认识

材料是核心：市场普遍关注下游应用，但OLED上游材料是产业链核心，具备高技术壁垒。
材料影响柔性：OLED的柔性加工特性与材料直接相关，适宜柔性材料将成为未来市场主流。
QLED是未来趋势：QLED具备高性价比和高色域优势，未来可能直接用于显示领域，与OLED形成竞争。

股价表现催化剂

OLED智能手机需求爆发：2017年苹果旗舰手机将采用OLED屏幕。
VR设备出货量增长：带动OLED需求，推动产业链爆发。
面板厂商扩产：如京东方、鸿海/夏普、三星等，推动OLED产能提升。
国内材料技术突破：如万润股份、濮阳惠成等企业实现进口替代。

核心假设风险

下游应用推广速度低于预期：OLED和QLED在VR、可穿戴设备等领域的应用进展不及预期。
材料成本下降速度低于预期：OLED和QLED材料性能提升和成本下降速度不及预期，可能影响市场爆发。
国内厂商技术能力不足：中国OLED材料企业技术进步及进口替代能力不及预期。

附录

OLED发展历程：OLED自1987年发明以来，逐步走向成熟，目前在小屏和柔性屏方面已取得一定进展。
量子点应用范围：涵盖显示、生物标记、太阳能电池等多个领域，市场潜力巨大。
材料专利壁垒：小分子材料专利主要由柯达（现LG）掌握，高分子材料专利由英国CDT掌握，国内企业仍需突破。

图表目录（简要）

图1-图8：OLED显示原理、发展历程、与LCD对比、成本结构、市场应用等。
图9-图12：OLED照明市场预测、成本构成、面板产能增长等。
图13-图20：OLED材料市场规模预测、材料结构、专利情况等。
图21-图34：量子点材料特性、发射光谱、色域表现、应用前景等。
图35-图46：QLED屏幕结构、市场预测、技术对比等。

表格目录（简要）

表1-表11：OLED与LCD性能比较、材料市场规模、技术特点、专利情况等。

总结：OLED和QLED作为新一代显示技术，分别在柔性显示和高性价比显示领域占据重要地位。OLED市场即将爆发，其材料是产业链核心，国内企业在中间体材料上具备优势；QLED凭借宽色域和高光谱纯度，正在成为显示技术的有力竞争者，未来有望实现柔性显示。投资建议关注OLED和QLED相关材料企业，如万润股份、濮阳惠成、纳晶科技等。

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