20171015-华创证券-显示器件行业月报_OLED跟踪_台湾供应链传新iPad即将要用上OLED全面屏_11页_594kb

报告摘要

OLED行业总结

一、核心内容概览

OLED行业在2017年及2018年期间呈现出快速发展趋势，尤其在智能手机、可穿戴设备、电视及显示技术领域。随着技术进步和市场需求增长，OLED面板逐渐取代传统LCD面板，成为多个领域的主流选择。同时，OLED产业链中的主要企业，如三星、LGD、京东方、华星光电、友达、群创等，也在积极布局产能和技术研发，推动行业进一步发展。

二、主要观点与关键信息

1. OLED技术发展动态

三星正在加快Micro-LED技术的开发，计划将其用于高端电视，并可能收购台湾的PlayNitride公司以增强技术实力。
LGD为苹果开发可折叠OLED技术，预计2020年才能量产，但苹果仍希望将其作为OLED供应的第二来源。
Valve表示LCD在虚拟现实设备上的技术进步使其能够与OLED显示器相媲美，挑战OLED在VR领域的主导地位。
京东方计划在2018年一季度投产10.5代线，成为国内最高世代液晶面板生产线，同时计划向华为供应柔性OLED屏幕。
华星光电正在建设第11代TFT-LCD及AMOLED生产线，预计2019年3月量产，将进一步提升中国在显示行业的竞争力。
Apple Watch可能在2018年升级为Micro-LED屏幕，而智能手机和电脑显示器的Micro-LED应用仍需更长时间。
JDI正在寻求合作伙伴，计划为2018款iPhone提供液晶屏，同时考虑与京东方、华星光电等企业合作重建业务。

2. 市场预测与趋势

DSCC预测到2022年，全球OLED市场总收入将超过600亿美元，2017年增长57%，2018年增长50%，CAGR为27%。
2019年，小尺寸OLED面板产值预计达263亿美元，首次超过LCD面板产值。
全球中小尺寸TFT-LCD面板出货量自2018年起预计年复合增长率约为-6.9%，显示OLED技术对LCD的替代趋势。

3. 产业链发展与投资动态

封测厂顽邦预计在2018年承接大量OLED驱动IC封测订单，成为新的增长点。
面板设备商如台湾的志圣、盟立、均豪等，订单能见度已看到2018下半年，受益于大陆面板厂的OLED产能扩张。
华星光电和京东方在柔性OLED领域布局积极，成为华为等品牌的供应商。
友达和群创均发力量子点显像技术，提升色彩表现，挑战OLED在电视领域的主导地位。

4. 企业业绩与财务表现

精测电子：2017前三季度归母净利润预计1.05-1.20亿元，同比增长110-140%。
中颖电子：预计2017前三季度归母净利润0.91-0.97亿元，同比增长36-44%。
濮阳惠成：预计2017前三季度归母净利润0.52-0.63亿元，同比增长10-35%。
联得装备：预计2017前三季度归母净利润0.43-0.44亿元，同比增长87-94%。
深天马A：2017年第三季度盈利增长150-200%，主要得益于技术升级与市场拓展。
长信科技：预计2017年前三季度归母净利润4.37-5.06亿元，同比增长90-120%。
友达光电：2017年9月营收290.7亿台币，累计第三季度营收874.0亿台币，同比增长0.6%。
群创光电：2017年9月营收269亿台币，同比增长1.2%；大尺寸面板出货量增长4.5%。
三星电子：2017年第三季度营收同比增长29.7%，运营利润同比增长至128.1亿美元。
台湾华立：2017年9月营收41.26亿台币，同比增长21.53%；第三季度营收117.11亿台币，同比增长15.78%。

5. 展会与行业活动

多个OLED相关展会将在2017年第四季度和2018年第一季度举行，如台北国际电子展、韩国IMID显示器展、OFweek中国高科技产业大会等。

三、风险提示

全球OLED行业发展速度不及预期；
国产供应链崛起速度不及预期。

四、投资评级说明

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。