20160509-申万宏源-化学制品行业深度：新型显示材料及行业投资机会梳理：点亮美好“视”界，OLED独领风骚，量子点显示渐行渐近_42页_2mb

新型显示材料及行业投资机会梳理总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）和量子点显示技术（QLED）被视为下一代显示技术的重要代表。OLED具有柔性、轻薄、透明、响应速度快等优势，特别适合VR设备和可穿戴设备。随着成本下降、关键厂商推动，OLED市场正进入爆发前夜，预计未来十年将占显示屏市场总比例的30%到40%。

量子点显示技术作为一种高性价比方案，具有更宽的色域和更好的色彩表现，其应用范围不仅限于显示领域，还涉及生物标记、太阳能电池、防伪标签等多个领域。QLED技术正逐步应用于TFT-LCD中，并有望实现柔性显示。

主要观点

• OLED市场广阔：OLED因具备柔性、轻薄、透明、低延迟等优势，成为未来显示技术的主流。小屏OLED成本已降至与LCD相近水平，且随着技术进步，大尺寸OLED也具备成本下降的潜力。
• OLED材料是产业链核心：OLED材料在产品总成本中占比约30%，其中有机发光层（EM）是最核心的发光材料，分为小分子和高分子两大阵营。未来适宜液相加工和柔性显示的材料将成为发展方向。
• 量子点技术渐行渐近：QLED技术具备高色域、高亮度、低功耗等优势，已逐步应用于TFT-LCD，并有望成为未来显示技术的主流之一。
• 国内企业在材料领域逐步突破：虽然国内在OLED核心材料上仍与发达国家有差距，但在膜材料、掩膜板等领域已实现进口替代，具备一定的竞争优势。

关键信息

OLED技术优势

• 柔性与轻薄：OLED无需背光模组，可使用薄膜基板，支持曲面、可折叠、可弯曲等柔性显示形态。
• 响应速度：OLED响应时间可低至10μs，显著优于LCD的25ms，适合VR设备。
• 成本下降趋势：OLED成本构成中，折旧占主要比重，随着产能提升和生产良率提高，成本将快速下降。
• 市场应用：苹果、三星等关键厂商推动OLED市场发展，OLED在手机、智能手表、笔记本电脑等设备中广泛应用。

OLED材料分类与发展趋势

• 发光材料：分为小分子和高分子两大类，小分子材料技术成熟，高分子材料在柔性显示中更具潜力。
• 膜材料：包括偏光片、水汽阻隔膜、微结构增亮膜等，对实现色彩和柔性的关键作用。
• 封装材料：以薄膜封装为主，未来将向无机/有机复合材料发展，提高阻隔性能和柔韧性。
• 专利壁垒：OLED发光材料的专利掌握在美日韩等发达国家手中，国内企业尚需突破。

量子点显示技术（QLED）

• 材料特性：QLED是一种纳米材料，具有良好的光谱控制、稳定性及高发光效率。
• 应用前景：QLED可用于电视、电脑显示器、生物标记、太阳能电池、防伪标签等领域。
• 成本优势：相比OLED和RGB-LED，QLED具备更高的性价比，适合大尺寸屏幕。
• 技术发展：QLED可通过喷墨打印技术实现大面积、低成本的生产，未来有望实现柔性显示。

投资建议

推荐上市公司

• 发光材料：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、新宙邦、纳晶科技
• 膜材料：新纶科技、康得新、东材科技
• 其他耗材：大富科技（掩膜版）

有别于大众的认识

1. 材料的重要性：市场普遍关注OLED下游应用，但材料是产业链上游核心，直接影响OLED的性能和成本。
2. 有机发光层材料：有机发光层材料是OLED核心，分为小分子和高分子，未来适宜柔性显示的材料是发展方向。
3. 量子点技术潜力：量子点技术在显示领域具备替代OLED的潜力，其应用范围远超传统显示技术。

股价表现的催化剂

1. 苹果采用OLED屏幕：苹果旗舰智能手机和智能手表使用OLED，推动市场增长。
2. OLED产线投产：京东方、三星、LG、夏普等主要面板厂商投产OLED产线，带动上游材料需求。
3. 国内技术突破：中国企业在OLED材料方面取得技术突破，实现进口替代。
4. 量子点应用突破：量子点材料在显示领域实现大面积应用，喷墨打印技术取得突破性进展。

核心假设风险

1. 应用推广速度：OLED和量子点技术的下游应用推广速度低于预期。
2. 性能与成本：OLED和量子点材料的性能提升和成本下降速度低于预期。
3. 技术突破能力：中国厂商在OLED材料方面实现进口替代的能力低于预期。

行业趋势与预测

• OLED市场规模：预计至2019年，OLED材料市场规模将达到176亿美元，其中有机发光材料占比超过40%。
• 量子点市场规模：预计至2026年，量子点市场规模将达到110亿美元以上，其中显示领域以外的应用将占据约20%的份额。
• 技术发展：液相加工和喷墨打印技术将推动OLED和QLED成本下降，实现更广泛的应用。

附录

• OLED产业链：分为设备、材料、组装零件、面板制作、模组组装、应用等环节。
• OLED与LCD对比：OLED在厚度、重量、视角、对比度、响应时间等方面优于LCD。
• OLED材料种类：包括ITO玻璃、发光材料、偏光板、封装材料等，其中发光材料占比最大。
• QLED技术发展：QLED具备自发光特性，支持柔性显示，有望成为下一代显示技术。

---

以上总结涵盖了文档中关于OLED和QLED技术的核心内容、主要观点和关键信息，为投资者提供了全面的行业分析与投资建议。