20170510-中泰证券-OLED专题研究之一_综述篇_面板显示技术不断演进_OLED是大势所趋_22页_2mb

OLED专题研究总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）作为一种新型显示技术，正逐步取代传统LCD（液晶显示器），成为未来显示行业的重要发展方向。OLED凭借其自发光、柔性、高对比度、广色域、低功耗、响应速度快等优势，被广泛应用于智能手机、电视、AR/VR设备、智能穿戴等市场，被视为消费电子行业的一次重大变革机遇。

主要观点

• OLED技术优势显著：OLED具备自发光、柔性、广色域、高对比度、低功耗、响应速度快等特性，显著优于LCD。
• OLED市场前景广阔：随着技术成熟和成本下降，OLED在智能手机、电视、AR/VR等领域的应用将大幅增加，预计到2020年，全球将有半数以上智能手机采用OLED屏幕。
• 产业链机遇凸显：OLED产业链中，上游设备、材料、组件等领域将迎来快速发展，尤其是检测设备、驱动IC、OLED材料等，国内企业有机会在这些领域实现突破。
• 国内厂商加速布局：中国大陆面板厂商在政府支持和市场需求推动下，正加快OLED产线建设，有望在AMOLED市场占据一席之地。

关键信息

OLED与LCD对比

• 结构：OLED采用有机发光二极体，无需背光灯组，结构更简单，因此更轻薄。
• 对比度：OLED可实现无限对比度，而LCD一般为1000:1左右。
• 色彩表现：OLED色域更广，色彩还原度更高，尤其在白光表现上更接近真实。
• 能耗：OLED在显示黑色画面时，能关闭部分像素，从而降低能耗。
• 可视角度：OLED无视角限制，而LCD在侧面观看时易失真。
• 响应速度：OLED响应时间约为0.001毫秒，LCD约为1毫秒。
• 抗震性与低温性能：OLED具有更好的抗震性和低温性能，可在-40°C正常工作，而LCD只能在-20°C左右工作。

OLED产业链分析

• 上游设备：主要由美国、日本、韩国企业主导，国内企业在国内平板显示检测领域具备一定竞争力，如精测电子。
• 上游材料：有机发光材料、玻璃基板、偏光片、封装材料等主要由海外企业掌握，国内企业在部分领域具有竞争力，如强力新材。
• 组装配件：驱动IC、电路板、被动元件等领域由外资主导，但中颖电子等国内企业已实现部分产品量产。

OLED应用市场

• 智能手机：苹果等品牌已开始使用OLED屏幕，预计到2020年，全球半数以上智能手机将采用OLED。
• 电视：OLED电视正在以更低的价格进入市场，预计2020年渗透率将达30%。
• AR/VR：OLED的高对比度和广视角使其成为AR/VR设备的理想选择。
• 智能穿戴：OLED的柔性特性使其在智能手表、柔性屏幕等产品中具有明显优势。

重点公司推荐

• 精测电子：国内平板显示检测龙头，具备较强的竞争力，预计2017年在OLED检测设备领域取得重大突破，给予“买入”评级。
• 强力新材：国内光刻胶龙头，积极布局OLED材料研发，具有一定的市场竞争力。
• 中颖电子：深耕驱动IC设计，已研发出AMOLED驱动IC，预计在2019-2020年进入收获期，具备较大发展潜力。

风险提示

• 国内OLED产线建设不及预期：若国内厂商未能按计划推进OLED产线建设，将影响行业整体发展。
• OLED良率提升缓慢：若OLED良率提升速度低于预期，将影响其市场渗透率。
• 设备与材料国产化率低：OLED关键设备和材料仍依赖国外企业，国内企业替代空间有限。

投资建议

• 行业评级：增持（首次），预计未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 股票推荐：
  • 精测电子：重点推荐，给予“买入”评级。
  • 强力新材：重点关注，积极布局OLED材料研发。
  • 中颖电子：重点关注，深耕驱动IC设计，静待AMOLED放量。

产业链与市场趋势

• OLED产业链：设备、材料、组件三大环节，其中设备与材料仍是核心环节，国内企业有望通过国产替代和政策支持实现突破。
• 市场增长：OLED市场预计在2020年前增速不低于20%，整体处于爆发前夜。
• 全球厂商布局：三星、LGD、京东方、天马、维信诺等企业积极布局OLED生产，推动行业快速发展。

总结

OLED作为新一代显示技术，正逐步改变传统LCD主导的显示行业格局。其技术优势明显，应用前景广阔，尤其在智能手机、电视、AR/VR等市场表现突出。随着国内厂商加大OLED产线投资，产业链各环节有望迎来发展机遇，尤其在检测设备、驱动IC、OLED材料等领域。精测电子、强力新材、中颖电子等公司具备较强竞争力，值得关注。然而，OLED的发展仍面临技术瓶颈、国产化率低等风险，需持续关注行业动态和技术突破。