OLED专题研究之一_综述篇_面板显示技术不断演进_OLED是大势所趋_20页_2mb

OLED专题研究之一：综述篇总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）作为新一代显示技术，正逐步改变传统LCD显示面板的市场格局。其优势包括自发光、轻薄、高对比度、广色域、响应速度快、抗震性好、能耗低、可挠性等，这些特性使其在智能手机、电视、AR/VR、智能穿戴、汽车等下游应用领域具有巨大发展潜力。

主要观点

• 技术优势显著：OLED相比LCD在对比度、色彩还原、能耗、可视角度等方面具有明显优势，特别是在高端市场表现突出。
• 产业链加速发展：随着OLED技术的成熟与产能释放，其产业链中的设备制造、原材料、组装配件等环节将迎来快速发展。
• 国产替代空间巨大：国内企业虽在OLED上游领域竞争力较弱，但随着国内面板厂商加速布局，国内企业在检测设备、光刻胶、驱动IC等环节已逐步显现竞争力。
• 市场前景广阔：预计2020年全球将有半数以上的智能手机采用OLED屏幕，OLED电视渗透率有望达到30%，OLED整体市场规模将持续增长。

关键信息

OLED与LCD对比优势

• 轻薄与可挠性：OLED无需背光，结构更简单，可实现更轻薄和柔性显示。
• 高对比度与色彩还原：OLED每个像素可独立控制，实现无限对比度和高色彩还原度。
• 低能耗：在显示黑色画面时，OLED可关闭部分像素，从而降低能耗。
• 响应速度快：AMOLED响应时间可达到0.001毫秒级别，显著优于LCD。

OLED产业链分析

• 上游：包括设备制造、原材料、组装配件。其中，设备制造主要被国外企业垄断，但检测设备领域国内企业如精测电子已有较强竞争力；原材料方面，有机发光材料主要由国外企业掌控，国内企业多参与中间体和粗品供应；组装配件如驱动IC，国内企业如中颖电子已实现量产并具备一定竞争力。
• 中游：面板制造，三星、LGD占据主导地位，国内厂商如京东方、天马、维信诺、和辉光电等正在加速布局OLED产线。
• 下游：OLED应用广泛，涵盖智能手机、电视、AR/VR、智能穿戴、车载、家电等领域，未来需求将持续增长。

OLED市场预测

• 智能手机：2020年全球OLED智能手机占比预计超过50%，三星仍为最大供应商。
• 电视：预计2020年OLED电视渗透率将达到30%，价格逐步下降，与LCD产品差距缩小。
• 整体市场：OLED市场规模预计在2020年达到约9.4亿片，年增速不低于20%。

国内企业布局

• 精测电子：国内平板检测龙头，2017年有望在OLED后段检测设备取得突破，预计2017年营收达12.7亿元，净利润2.29亿元。
• 强力新材：国内光刻胶龙头，积极布局OLED材料研发，与昱镭光电合资切入OLED材料领域。
• 中颖电子：深耕驱动IC设计，2019-2020年有望进入AMOLED驱动IC收获期，目标占据国内三成市场。

投资建议

• 精测电子（300567.SZ）：推荐“买入”，预计2017年营收8.21亿元，净利润1.55亿元，目标价106.25元。
• 强力新材（300429.SZ）：重点关注OLED材料研发，受益于国产化替代趋势。
• 中颖电子（300327.SZ）：深耕驱动IC设计，预计2019-2020年迎来AMOLED放量带来的增长机会。

风险提示

• 国内OLED面板产线建设进度不及预期。
• OLED良率提升速度低于预期。
• 国内OLED设备与材料研发进展不及预期。