OLED行业研究-OLED显示-供需双向驱动-国产替代大有可为-国金证券_30页_3mb

OLED行业分析总结

OLED（有机发光二极管）技术因性能优势逐步替代LCD成为主流显示技术。其自发光特性带来的轻薄、低功耗、高亮度、柔性等优势，推动其在智能手机、车载显示、可穿戴设备等领域加速渗透。2023年全球智能手机OLED渗透率接近50%，伴随LTPO技术升级、折叠屏放量及国产替代进程，2024上半年OLED面板价格或持续上涨，结构性缺货将延长涨价周期。中尺寸市场因IT及车载需求增长，2024年苹果iPad Pro搭载OLED将带动渗透率提升，大尺寸TV市场则依赖韩系厂商高端布局。

中国OLED产能加速扩张，京东方、维信诺、深天马等企业积极推进6代线建设，2023年中国OLED面板产能占比达43.7%，韩国占比54.9%。京东方首条86代AMOLED产线投资630亿元，设计产能32K/M，将成为中尺寸市场主力。LTPO技术因高刷新率与低功耗需求，2023年第三季度中国智能机LTPO需求达73KK，预计2024年将显著增长。国内厂商如OPPO、小米等正加速替代三星OLED供应，推动结构性产能释放。

OLED材料领域呈现国产替代机遇。上游有机材料占面板成本23%，其中终端材料受海外专利垄断，国内厂商通过技术突破已实现部分替代。莱特光电等企业掌握中间体及前端材料自主生产技术，已进入全球供应链。OLED终端材料研发进展方面，红绿蓝三色主体材料及发光功能材料实现量产，但蓝光磷光材料寿命问题仍制约应用。TADF技术作为第三代材料，具备低成本高效优势但尚未商业化。

行业格局呈现以下特征：1）中游面板厂商受益于供需结构改善，京东方、维信诺、深天马等企业加快产能爬坡，2024下半年将释放主要产能。2）上游材料企业如奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份等受益于国产替代进程，其中莱特光电红绿光材料已实现稳定供货，奥来德打破蒸发源设备技术壁垒。3）车载及IT市场成为新增长点，2026年车用OLED面板出货量预计达24亿片，占比超89%。

投资建议聚焦中游面板及上游材料环节：中游建议关注京东方（新型显示业务增速显著）、维信诺（高附加值产品占比提升）、深天马（技术储备丰富）、TCL科技（产能持续爬坡）；上游关注发光材料厂商奥来德、莱特光电、瑞联新材及中间体材料厂商万润股份。风险因素包括需求复苏不及预期、技术迭代对现有产品冲击、全球竞争加剧及国产替代进程滞后。行业整体预计受益于消费电子需求复苏、新材料应用扩展及本土产能提升，但需关注技术壁垒突破进度及市场供需变化。