20180701-光大证券-医药生物行业周报_进入中报预告期_关注Q2业绩确定性_24页_3mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20180701）

核心内容

2018年6月29日至7月1日期间，医药生物板块整体呈现震荡走势，医药指数下跌0.49%，跑赢沪深300指数2.23个百分点，但跑输创业板综指4.29个百分点。板块在28个申万一级行业中排名第15，表现中等。其中，医疗器械板块上涨0.97%，成为涨幅最大的子板块，主要受益于政策催化和超跌反弹。部分中报业绩预期高增长的公司率先反弹，表现较好。

主要观点

行业景气周期延续，但分化加剧
5月医药工业端数据继续回落，主要受流感导致的渠道去库存和两票制导致的费用延后确认影响。尽管如此，医药行业整体仍处于景气周期中，但内部细分板块行情分化明显。优质品种持续放量，而临床价值不明确的品种增速下滑甚至出现负增长。
关注中报业绩确定性
随着中报预告期的临近，医药板块内部细分板块的行情分化将愈加明显。建议投资者重点关注中报业绩确定性强的高景气细分行业龙头。
推荐主线：创新+升级
投资者应把握“创新+升级”主线，具体包括：
- 创新药/重磅仿制药：推荐康弘药业、信立泰、通化东宝。
- 创新高端器械：推荐安图生物、乐普医疗。
- 一致性评价加速进口替代和竞争格局改善：推荐信立泰、乐普医疗。
- 零售药店受益加速整合和处方外流：推荐益丰药房、大参林、一心堂、老百姓。
- 流通渠道变革带来产业格局重塑：推荐上海医药、润达医疗。
- 消费升级驱动量价齐升：推荐爱尔眼科、云南白药、片仔癀、同仁堂、长春高新。

关键信息

上市公司研发进度

恒瑞医药：SHR-1209临床申请审批完毕。
上海医药：SPH4480片、恩华药业：D20140305-1盐酸盐片临床申请新进承办。
第五批一致性评价通过名单即将公布，我们对其进行了预测。

上市公司中报业绩预告

康弘药业：18H归母净利润预告范围为280~350百万元，同比增长20~50%，中值35%。
信立泰：18H归母净利润预告范围为767~840百万元，同比增长5~15%，中值10%。
乐普医疗：18H归母净利润预告范围为743~842百万元，同比增长50~70%，中值60%。
益丰药房：18H归母净利润预告范围为1.21~1.61元，同比增长1.21~1.61元，中值50%。
大参林：18H归母净利润预告范围为1.50~1.97元，同比增长1.50~1.97元，中值46%。
上海医药：18H归母净利润预告范围为1.51~1.73元，同比增长1.51~1.73元，中值16%。
爱尔眼科：18H归母净利润预告范围为0.43~0.57元，同比增长0.43~0.57元，中值76%。
云南白药：18H归母净利润预告范围为3.45~3.98元，同比增长3.45~3.98元，中值31%。
长春高新：18H归母净利润预告范围为5.16~6.76元，同比增长5.16~6.76元，中值44%。

行业政策与公司要闻

医疗器械：司法部公布《医疗器械监督管理条例修正案(草案送审稿)》，完善上市许可持有人制度，鼓励创新。
中药：商务部发布《2017年中药材流通市场分析报告》，中药材价格整体震荡调整。
制药：国家药监局新聘任145名GMP检查员，提高检查频率和力度，利好规范经营企业。

一致性评价审评审批

本周有14个品规开始承办，1个品规开始资料发补，无品规正式通过审批。
第五批一致性评价通过名单预计从15个品规中产生，重点关注标紫品规。

资金流向

沪港深通资金净买入/卖出额前十大医药股中，双鹭药业净买入额最高（7571万元），恒瑞医药净卖出额最高（23941万元）。
沪港深通资金持仓比例前十大医药股中，恒瑞医药持仓比例最高（15.00%），天士力持仓比例最低（4.08%）。

风险提示

流感不持续
医保控费
招标降价
创新药短期估值过高

证券代码	公司名称	投资评级
002773.SZ	康弘药业	增持
002294.SZ	信立泰	买入
600867.SH	通化东宝	增持
603658.SH	安图生物	买入
300003.SZ	乐普医疗	买入
603939.SH	益丰药房	买入
603233.SH	大参林	买入
002727.SZ	一心堂	买入
601607.SH	上海医药	买入
300015.SZ	爱尔眼科	买入
000538.SZ	云南白药	买入
000661.SZ	长春高新	买入