20221029-华鑫证券-宝立食品-603170.SH-公司事件点评报告_轻烹业务维持高增速_全年业绩可期_4页_243kb

报告摘要

宝立食品（603170.SH）在2022年第三季度实现了营收和归母净利润的双位数增长，整体业绩表现良好，公司对轻烹解决方案和饮品甜点业务的持续投入推动了业绩增长，维持“买入”投资评级。

业绩增长显著：2022年前三季度公司营收达14.8亿元，同比增长28.4%；归母净利润达1.5亿元，同比增长5.2%。其中，2022年第三季度营收5.7亿元，同比增长32.4%；归母净利润0.6亿元，同比增长22.7%。
毛利率提升：公司毛利率从2022年前三季度的34.3%提升至第三季度的34.6%，主要得益于产品结构的优化。
净利率略有下降：尽管营收增长，但净利率从11.3%下降至11.5%，主要由于销售费用率的显著上升。
销售费用率增长：2022年第三季度销售费用率升至14.2%，同比增加10.3个百分点，主要由于空客意面产品费用投放增加。
轻烹业务快速增长：轻烹解决方案和饮品甜点配料业务在2022年第三季度分别实现营收2.6亿元和0.5亿元，同比增长49.0%和50.2%，成为公司增长的重要驱动力。
经销商数量增加：第三季度新增经销商37家，经销商总数增至249家，表明市场拓展成效显著。
盈利预测：预计2022-2024年EPS分别为0.49元、0.68元和0.85元，当前股价对应PE为46倍、34倍和27倍，显示出良好的投资前景。
财务指标表现：公司资产负债率持续下降，从2021年的39.3%降至2024年的23.4%，财务结构趋于稳健；同时，总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率保持稳定，显示公司运营效率较高。