20210811-渤海证券-可转债周报_转债指数上探至400点_短期风格切换_13页_1mb

可转债周报总结

核心内容概览

本周可转债市场呈现以下特点：

• 一级市场：可转债发行数量较少，净融资额显著下降。
• 二级市场：指数上探至400点，多数行业上涨，但市场成交额有所减少。
• 估值指标：转股溢价率和YTM有所下降，隐含波动率上升，转债均价达到历史高位。
• 个券表现：多数个券上涨，但部分行业个券表现较差，建议关注估值较低、换手率增加的个券。
• 投资观点：建议关注成长领域的高景气度板块，如新能源、电子等，同时关注估值较低的银行板块及‘碳中和’主题的钢铁板块。
• 风险提示：权益市场波动、业绩不及预期、流动性风险等。

一级市场情况

可转债净融资额近期较少

• 发行情况：8月4日至8月10日，共发行3只可转债，总金额为21.71亿元。
• 净融资额：本周净融资额为21.71亿元，较上周减少72.28亿元。
• 核准情况：帝欧家居通过证监会核准发行可转债，金额为15亿元。

可转债发行前进展

• 董事会预案：裕兴股份、亚士创能通过董事会预案。
• 股东大会通过：包括百润股份、佩蒂股份、铂科新材等在内的16家公司通过股东大会。
• 发审委通过：皖天然气、赛伍技术通过发审委核准。

二级市场情况

转债指数突破400点关口

• 中证转债：8月10日收于400.76点，周环比上涨1.05%。
• 市场成交：上证转债及中证转债两市周度成交合计4885.91亿元，周环比下跌3.31%。
• 行业表现：23个申万行业上涨，3个下跌，涨幅居前的行业为商业贸易、国防军工、纺织服装、机械设备、有色金属，跌幅较大的行业为传媒、计算机、通信。

股性估值微跌，均价涨至历史高位

• 转股溢价率：周环比下跌0.69%，至32.43%，位于93%分位。
• YTM：周环比下跌0.11%，至-2.94%，位于0%分位。
• 隐含波动率：周环比下跌0.31%，至33.7%，位于99%分位。
• 转债均价：周环比上涨0.61元至140.01元，位于100%分位。

个券表现

• 涨跌情况：255只个券上涨，119只下跌。
• 涨幅较大：涨幅大于10%的有21只，大于5%的有48只。
• 跌幅较大：跌幅大于5%的有9只。
• 表现较好行业：化工及设备类个券表现较好。
• 推荐个券：灵康转债、银河转债、鸿达转债等估值较低、换手率增加的个券。

市场回顾及投资观点

• 市场趋势：权益市场在7月底调整后逐渐恢复，带动转债市场上行并突破前期高点。
• 估值变化：虽然股性估值略有压缩，但均价仍处于历史高位，后续将出现分化。
• 板块关注：
  • 成长领域：继续关注新能源、电子等高景气度板块。
  • 估值较低板块：银行板块估值较低、性价比较高，可重点关注。
  • 碳中和主题：钢铁板块因绩优表现仍有潜力。
• 个券建议：建议重点关注杭银转债、张行转债、本钢转债、金力转债、康泰转2、比音转债、盛虹转债、国微转债。

风险提示

• 权益市场波动：可能对可转债市场造成影响。
• 业绩不及预期：部分公司可能因业绩不佳导致转债表现不佳。
• 流动性风险：市场流动性变化可能影响转债交易。