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可转债周报总结（2018年01月07日）

核心内容概述

2018年1月第一周，A股市场整体呈现回暖趋势，所有板块和行业均录得上涨，其中大市值股票涨幅相对较大。在中信一级行业中，石油石化、房地产和建材涨幅居前，而汽车、传媒和电子元器件涨幅靠后。主要股指表现如下：上证综指上涨2.56%，中证转债上涨3.52%，沪深300上涨2.68%，中小板指上涨2.13%，创业板指上涨2.78%，中证100上涨2.87%。全球股市亦同步上涨，MSCI发达和新兴市场指数均上涨，美国道琼斯指数上涨2.33%。

商品市场同样录得上涨，境内南华综合指数上涨1.01%，CRB现货综合指数上涨0.96%，CRB工业和金属指数分别上涨0.45%和0.21%。债市方面，中国10年期国债收益率上涨超过4个基点，美国10年期国债收益率上涨7个基点。汇率方面，美元对发达和新兴货币均走弱，美元指数下跌0.25%，人民币对美元汇率升值0.36%。

主要观点

• 市场表现：A股和全球股市均呈现上涨趋势，主要受资金面宽松和风险偏好上升推动。
• 行业表现：石油石化、房地产和建材行业涨幅领先，而汽车、传媒和电子元器件行业涨幅相对落后。
• 可转债表现：可转债整体上涨3.52%，其中兄弟转债、永东转债和宝信转债涨幅居前，分别为6.22%、5.71%和5.39%。江南转债是唯一下跌的可转债，跌幅为-0.7%。
• 可交换债表现：公募可交换债中，17桐昆EB、17中油EB和17巨化EB涨幅领先，而15国资EB和16以岭EB跌幅较大。
• 成交额变化：本周公募市场成交额为67.8亿，环比增加2.7亿；正股成交额为543.4亿，环比减少9.7亿。
• PMI数据：12月全球PMI数据表明，新兴经济体制造业和服务业PMI全面高于前值，综合PMI连续两个月上升；发达经济体综合PMI连续第二个月下行，主要受服务业拖累。
• 市场展望：分析师认为，从盈利、资金面和风险偏好来看，全年权益市场难有趋势性机会，但开年上涨可能与资金面和风险偏好上升有关，盈利预计继续走弱，需密切关注后续市场变化。

关键信息

可转债市场回顾

• 上证综指上涨2.56%
• 中证转债上涨3.52%
• 沪深300上涨2.68%
• 中小板指上涨2.13%
• 创业板指上涨2.78%
• 中证100上涨2.87%

可转债涨幅前五

可交换债涨幅前五

市场规模

• 可转债及公募可交换债市场规模合计为1701.3亿元
• 可转债市场为1197.3亿元，可交换债市场为504.0亿元

新发行与上市

• 本周无新发行可转债，但有2只新上市可转债：众兴转债和泰晶转债，首日收盘价分别为99.69和101.68
• 已公告可转债发行预案共22只，通过发审委的有11只，证监会核准的有11只，合计发行规模为386.9亿元

可交换债预案

• 已公告可交换债预案共7只，合计发行规模为317亿元
• 目前尚无通过发审委的可交换债

市场策略

• 权益市场上涨超出预期，偏防御类型的转债如15国资EB和江南转债表现较弱
• 其他推荐的转债如17中油EB、三一转债和雨虹转债均表现优于中证转债指数
• 长期来看，分析师认为全年权益市场难有趋势性机会，需关注盈利、资金面和风险偏好的变化

风险提示

• 本报告未涵盖所有可能影响市场的重要因素，存在未列入分析框架的重要风险。

分析师声明

• 罗云峰、徐阳、张秋雨声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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