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沪铜早报总结

市场观点：

1. 基本面：冶炼企业有所减产，废铜政策宽松。8月制造业PMI为49.1%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落，中性偏空。
2. 基差：现货铜价格73490元/吨，基差-340，贴水期货，偏空。
3. 库存：9月12日全国铜库存减少3330吨至311,650吨，交易所铜库存周降幅达26,371吨至215,374吨，库存高企抑制铜价，偏空。
4. 盘面：收盘价处于20日均线上方，但20日均线呈下行趋势，属中性。
5. 主力持仓：主力多头净持仓增加，偏多。
6. 预期：库存压力限制铜价涨幅，旺季预期提供支撑，还需关注美联储下一步降息信号。

近期利好因素：

• 地缘政治风险（如俄乌冲突、巴以局势），可能推升金属价格。
• 美联储降息预期，或缓解美元流动性压力。

近期利空因素：

• 冷却的制造业活动。
• 全球经济前景不明朗，高铜价降低消费意愿。
• 库存持续累积，市场供应宽松。
• 可能的自然灾害影响，依据报告，自然灾害可能进一步影响库存。

供给与需求：

• 2023年供需基本平衡，但2024年预期过剩，长期偏空。

关键图表与数据来源：

• 上海、LME、保税区库存数据。
• 期现价差贴水。
• CFTC持仓净多单流出。

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