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西南期货研究所早间评论摘要（2024年9月13日）

总览

• 当前宏观数据回落，市场对经济复苏信心偏弱。
• 贵金属中长期上涨逻辑较强，建议前期多单持有。
• 股指仍处低位区间，建议谨慎乐观，等待经济复苏信号。
• 商品市场面临多空交织格局，多数品种建议观望或轻仓参与。

国债与股指

• 国债：利率处合理区间下沿，上行空间有限；谨慎观望。
• 股指：估值处于低位，但上涨仍需经济复苏；建议谨慎乐观。

贵金属

• 黄金白银：通胀回落、美元走弱，避险需求增加，多单持有。

螺纹钢、热卷与铁矿石

• 螺纹钢/热卷：需求旺季来临，估值偏低；关注低位做多机会。
• 铁矿石：供需矛盾未解，反弹空间有限；建议轻仓或观望。

焦煤焦炭与化工品

• 焦煤焦炭：供需未见改善，反弹不宜高估；暂时观望。
• 合成橡胶、天然橡胶：受益于原料紧张，但需求偏弱；震荡调整。
• PVC、尿素：供需面压力增大；偏空操作。
• PX、PTA：成本支撑不足；区间操作。

农产品

• 豆粕：进口大豆增加，需求恢复有限；关注价差机会。
• 油脂：马棕下跌，进口关税预期；暂时观望。
• 棉花棉纱：产量调增预期，库存回升；反弹做空。
• 白糖：巴西减产预期减弱；反弹做空前需谨慎。
• 苹果：增产预期强烈；短期偏强，中期偏弱。

金属

• 铜、铝：基本面边际改善，短期震荡；等待政策落地。
• 锌、铅、锡、镍：供需结构偏紧或过剩；谨慎操作，轻仓应对。

生猪与鸡蛋

• 生猪：供过于求，二次育肥压力显现；反弹试多。
• 鸡蛋：蛋鸡存栏量增加，备货接近尾声；逢高出货。

玉米

• 玉米：美玉米增产预期，国内库存回升；观望。

总结后建议：顺应宏观谨慎态度，以轻仓试多弱信号机会为主，等待重要宏观数据或政策落地。