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股指对冲周报总结（2024年9月13日）

核心内容概览

本周股指期货市场整体表现偏弱，主要指数持续下跌，市场交投情绪低迷。各股指期货合约基差维持窄幅波动，部分合约贴水幅度有所收窄，但整体仍处于贴水状态。分析师建议投资者在临近9月合约到期时，可维持偏远端对冲策略不变，以应对市场波动。

主要观点

1. 股指期货基差情况

• IF合约：基差由上周-4.75收窄至-1.25，基差变动为+3.50，指增年化收益为3.2%。
• IH合约：基差由-2.16收窄至-1.41，基差变动为+0.75，指增年化收益为4.3%。
• IC合约：基差由-13.25收窄至-6.16，基差变动为+7.10，指增年化收益为7.4%。
• IM合约：基差由-11.03收窄至3.61，基差变动为+14.64，指增年化收益为-1.8%。

基差变动趋势：IF和IH合约基差收窄，IC合约基差明显改善，而IM合约基差出现大幅反弹，但贴水仍较高。

年化升贴水幅度：IF合约年化贴水幅度在-0.92%至-1.29%之间，IH合约在-1.30%至0.79%之间，IC合约年化贴水幅度在-6.96%至-6.99%之间，IM合约年化贴水幅度在-8.14%至-7.42%之间。

2. 市场表现

• 上证指数：周线四连阴，已触及2700点关口，市场情绪偏弱。
• 上证50与沪深300：压力较大，周线跌幅超过2%。
• 中证500与中证1000：跌幅略小，但仍录得周线两连阴。
• 创业板：相对偏强，周中出现较大幅反弹，周线跌幅较小。

3. 成交量与持仓量

• IF合约：日均成交量88810手，环比上升11.4%；持仓量240944手，环比上升2.0%。
• IH合约：日均成交量47384手，环比上升18.9%；持仓量102293手，环比上升6.8%。
• IC合约：日均成交量91868手，环比上升18.3%；持仓量246525手，环比上升1.9%。
• IM合约：日均成交量156741手，环比上升9.3%；持仓量280786手，环比上升1.6%。

4. 对冲盈亏情况

• IF合约：IF2409本周对冲盈亏为-3.50，较上周5.71有所下降；IF2410本周对冲盈亏为-2.90，较上周8.31大幅回落；IF2412本周对冲盈亏为-1.70，较上周12.91明显下滑；IF2503本周对冲盈亏为-4.70，较上周20.11大幅减少。
• IH合约：IH2409本周对冲盈亏为-0.75，较上周3.95略有下降；IH2410本周对冲盈亏为1.05，较上周3.75有所上升；IH2412本周对冲盈亏为-2.15，较上周5.35明显回落；IH2503本周对冲盈亏为4.05，较上周2.35有所上升。
• IC合约：IC2409本周对冲盈亏为-7.10，较上周2.54大幅下降；IC2410本周对冲盈亏为-9.10，较上周9.34明显下滑；IC2412本周对冲盈亏为-5.10，较上周12.34有所回落；IC2503本周对冲盈亏为-4.30，较上周14.94大幅减少。
• IM合约：IM2409本周对冲盈亏为-14.64，较上周2.71大幅下降；IM2410本周对冲盈亏为-13.44，较上周7.71明显下滑；IM2412本周对冲盈亏为-13.84，较上周10.71大幅回落；IM2503本周对冲盈亏为-11.64，较上周16.71明显减少。

5. 基差走势图分析

• IF合约：基差走势相对平稳，周内波动较小。
• IH合约：基差有所回升，但整体仍偏弱。
• IC合约：基差波动较大，贴水有所收窄。
• IM合约：基差波动显著，贴水幅度较大。

关键信息

• 市场情绪：整体市场交投清淡，指数持续下跌，投资者情绪偏谨慎。
• 基差变化：各股指期货合约基差窄幅波动，IC和IM合约贴水幅度较大，需关注到期前的基差收敛。
• 对冲策略：分析师建议维持偏远端对冲策略，避免因基差波动过大而影响对冲效果。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意风险管理。

总结

本周股指期货市场表现偏弱，指数持续下跌，成交量维持在较低水平。基差整体窄幅波动，IC和IM合约贴水幅度较大，但较上周有所改善。分析师建议投资者在临近9月合约到期时，维持当前对冲策略，关注市场走势及基差变化，合理管理风险。