20240913-中航期货-铜产业链周度报告_17页_869kb

总结

报告概述

本报告为铜产业链周度分析，由中航期货发布，焦点在铜价走势、供需数据和宏观因素上。截至9月12日，SMM全国铜库存环比下降144万吨至2169万吨，连续10周去库速度加快，刷新春节后低点。TC指数（铜精矿加工费）周度下跌0.9美元/干吨，维持低位。宏观面显示美国CPI数据缓和，但核心通胀粘性，美联储降息预期降温，市场风险偏好好转，国际油价企稳支撑有色板块。国内需求提振，中下游采购增加，LME和上期所库存逐步回落。

主要分析点

鹿键

• 供需方面：国内外铜矿供应紧张未改，TC指数低位运行，反映出精矿市场供需压力。国内电解铜产量稳定在高位，但冶炼厂亏损幅度大，增加不确定性。
• 库存与价差：LME和上海期货交易所库存下降，国内铜库存加速去库，精废价差回升，利于精铜消费。
• 宏观与消费：美国非农数据强劲，核心通胀高企，抑制降息预期。国内制造业PMI指数波动，房地产投资持续疲软，但新能源汽车销量高速增长，提供结构性需求支撑。
• 多空因素：多方观点包括库存去库、风险偏好好转和政策支持；空方因素未单独强调。

后市展望

预计铜价延续震荡偏强运行，关键压力位在75000元/吨。需警惕美联储降息落地时的市场情绪变化，短期关注库存去库速度和宏观数据指引。

此总结基于报告内容提炼，字数约500字。