20240414-广发期货-豆粕周报_国内供需趋于宽松_关注美豆新作种植情况_30页_3mb

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广发期货豆粕周报 (2024/04/14)

品种观点

本周策略建议：关注巴西供应量增加可能带来的潜在利空，以及美豆5、6月份播种期的天气因素影响，单边市场存在操作区间。

市场回顾

国际市场

1. 美豆、连粕: 内外市场整体维持震荡走势。
2. 美豆基本面: 新作供应格局预期充裕，但巴西大豆产量不佳提供支撑。USDA 4月报告调高全球及美豆库存估计，在不考虑地缘政治及政策变化前提下，预计2024/25年度全球大豆供需格局保持宽松。
3. 巴西大豆: 巴西产量稳定在高位，未获进一步下调支撑美豆，但其农民当前售粮进度偏慢。巴西3月大豆出口虽同比下降，但一季度总量创纪录。
4. 美豆销售: 当前销售进度与去年同期相比略慢，市场担忧需求及出口竞争力。

国内豆粕市场

1. 供需预期: 短期买船速度较快，后续到港及压榨量预计持续回升，供应格局趋于宽松；港口库存继续去化。
2. 进口数据: 3月大豆进口同比下降，月度预估到港量环比可能增加。
3. 压榨与库存: 当地第14周压榨量高位运行。豆粕下游提货及消费情况略有回落，港口库存仍处去化通道，但后续到港量可能支撑供应预期。

操作建议

1. 反套策略: 建议平仓之前的5-9反套头寸。
2. 交易区间: 出于单边方向上的不确定性，市场应关注操作区间。

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