20230924-广发期货-豆粕周报_美豆阶段性利多出尽_国内连粕供需趋于改善_30页

广发期货豆粕周报分析总结

报告分析显示，2023年9月24日豆粕周报观点仅供参考，主要内容包括国际市场和国内供需情况，以及未来展望。报告指出美豆阶段性利多因素出尽，国内豆粕供需趋于改善。

国际市场分析

• 美豆供需: USDA下调单产预期，但同时下调出口和压榨需求，导致库销比调整空间有限，美豆价格跌破1300美分，呈现承压下行趋势。利多因素包括9-10月到港紧张、密西西比河水位低影响运输，但利空因素如美豆出口数据不佳、巴西大豆出口冲击、南美丰产预期和美豆收割季供应宽松。
• 其他: 国际大豆优良率低，天气炒作接近尾声；运费和汇率影响成本；ProFarmer调研显示美豆单产可能低于预期，播种面积有增长风险。

国内市场分析

• 供需状况: 9-10月供应偏紧格局有所缓解，豆粕成交放缓，基差回落。油厂和终端库存持续回升，安全边际增强，支持价格向下调整预期。
• 相关因素: 运费和汇率保持高位，进口大豆到港偏紧；生猪存栏高位保障饲料消费，但国内库存上升导致价格压力。

小结及展望

• 利多因素: USHDA单产下调、9-10月到港紧张、密西西比河水位影响、南美天气炒作、生猪存栏高位。
• 利空因素: 美豆出口压榨预期不佳、巴西大豆出口、南美丰产预期强、大豆采购加速、国内库存回升和成交放缓。
• 展望: 美豆价格可能继续承压，国内豆粕价格有向下调整空间，建议关注密西西比河水位和国际供需动态。策略上，空单持有者可轻仓试空。

免责声明：报告中的信息仅供参考，投资者据此决策需自行承担风险，请务必阅读报告倒数第二页的免责声明。