20220429-华融期货-豆粕周评_本周豆粕跟随美豆震荡调整走势_3页_332kb

农产品·豆粕周度总结（2022年4月29日）

一、核心内容概览

本周豆粕市场整体呈现震荡调整走势，M2209合约周报收于4073元/吨，周跌幅为0.05%。从市场表现来看，豆粕价格在本周内出现波动，最高触及4300元/吨，最低下探至3911元/吨。成交量为501.6万手，持仓量为126.5万手，周增仓为-12.2万手。

二、主要观点与关键信息

1. 现货市场报价

• 江苏连云港地区：
  • 油厂43%蛋白豆粕报价为4400元/吨，较前一日上涨20元/吨。
  • 贸易商分销报价为4300元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 山东日照地区：
  • 油厂43%蛋白豆粕报价为4280元/吨。
  • 贸易商分销报价为4250元/吨，较前一日下跌50元/吨。

2. 美国大豆出口动态

• 截至4月21日当周，美国对中国（大陆地区）大豆销售63.31万吨，其中16.51万吨为2021/22年度交货，46.80万吨为2022/23年度交货。
• 上周美国对中国大豆出口销售同比减少16.4%，前一周为16.7%。
• 美国2021/22年度对华大豆销售总量为2,984万吨，同比减少16.4%。
• 美国2022/23年度对华大豆销售量为703万吨，较一周前增加46.8万吨。

3. 巴西大豆收割与出口

• 巴西大豆收割完成率截至4月27日为92%，高于一周前的88%及上年同期的91.8%。
• 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预计4月份巴西大豆出口量将达到1209万吨，高于前一周预期的1198万吨，但仍低于2021年同期的1567万吨。
• 3月份巴西大豆出口量为1217万吨，低于去年同期的1492万吨。

4. 阿根廷大豆销售情况

• 阿根廷农户截至4月20日已销售约1358万吨2021/22年度大豆，比一周前增加62.8万吨，但仍低于去年同期的1553万吨。
• 阿根廷农户销售大豆步伐放缓，主要原因是比索贬值，农户倾向于持有大豆以保值。
• 阿根廷2020/21年度大豆销售量为4,068万吨，低于去年同期的4,236万吨。

5. 国内大豆市场动态

• 国内大豆压榨量上周增至165万吨，但仍低于大豆到港量，导致库存继续回升。
• 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为381万吨，较前一周增加62万吨，较上月同期增加177万吨，较去年同期减少37万吨。
• 4月29日政策性大豆竞价交易投放2019年产进口大豆50万吨，近期大豆集中到港，预计后期库存将继续回升。
• 国内主要油厂豆粕库存为35万吨，较上周同期增加4万吨，较上月同期增加5万吨，较去年同期减少32万吨，较过去三年同期均值减少17万吨。

三、后市展望

国际市场

• 南美大豆减产已成定局，全球供应面临下滑。
• 美国大豆出口需求良好，库存下降，对价格形成支撑。
• 美国作物区湿冷天气影响播种进度，若玉米无法按期播种，大豆播种面积可能被动增加，短期美豆价格或有较强支撑，整体以震荡调整为主。

国内市场

• 国内进口大豆到港量增加，油厂压榨开工率提升，进口大豆供给形势向好。
• 饲料养殖企业提货速度一般，豆粕库存上升。
• 预计后期大豆周度压榨量将提升至180万吨以上，豆粕库存将继续保持上升趋势。

四、风险提示

• 本报告为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目的、财务状况及需求进行决策。
• 市场存在不确定性，价格波动可能受多种因素影响，包括天气、政策、国际供需变化等。

五、免责声明

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