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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年6月4日

一、核心内容概述

本报告为2021年6月4日的农产品组豆类期货周报，涵盖大豆、豆粕、豆油三大品种的市场分析。重点分析了期货与现货价格变动、持仓变化、多空因素、天气影响及库存情况等，为投资者提供市场走势判断与操作建议。

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二、大豆市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	5月28日	6月4日	涨跌
期货收盘	元/吨	5701	5879	+178
期货持仓	手	120546	96342	-24204
前20名净多持仓	手	-3588	3799	+7387
现货价格	国产大豆（元/吨）	5640	5640	0
基差	元/吨	-61	-239	-178

2. 多空因素分析

利多因素：

• 农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%，限制未来供应。
• 中储粮成为主要收购主体，其收购价格对国产大豆市场有较强指引作用。

利空因素：

• 下游需求疲弱，企业按需采购，贸易商挺价心理不足。
• 市场担心一旦库满停收，东北豆价可能重返弱势。
• 俄罗斯降低大豆出口关税，进口成本下降，可能挤占国产豆市场份额。

3. 周度观点策略

• 大豆期货减仓上行，显示空头压力减弱，豆一或维持偏强走势。
• 市场对国产大豆供应减少的预期支撑价格，但需关注中储粮收购情况及进口豆竞争。
• 建议关注市场情绪及天气变化对种植的影响。

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三、豆粕市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	5月28日	6月4日	涨跌
期货收盘	元/吨	3532	3535	+3
期货持仓	手	1272668	1275995	+3327
前20名净空持仓	手	175771	160693	-15078
现货价格	江苏豆粕（元/吨）	3470	3450	-20
基差	元/吨	-62	-85	-23

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美豆供应偏紧，天气炒作支撑价格上涨。
• 生猪养殖恢复，豆粕需求较好。

利空因素：

• 巴西豆集中到港，油厂开机率提升，豆粕库存持续上升。
• 人民币升值削弱进口成本支撑。
• 猪价下跌限制补栏积极性。
• 美国货币政策收紧预期拖累大宗商品走势。

3. 周度观点策略

• 豆粕期货下行，短期反弹节奏被打乱，可能陷入调整。
• 建议前期多单以3500元/吨为止损持有，关注60日均线支撑。
• 需警惕巴西大豆库存压力及人民币升值对进口豆的冲击。

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四、豆油市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	5月28日	6月4日	涨跌
期货收盘	元/吨	8606	8932	+326
期货持仓	手	483874	512291	+28417
前20名净空持仓	手	55846	43050	-12796
现货价格	江苏一级豆油（元/吨）	9690	9740	+50
基差	元/吨	1048	808	-276

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美豆供应偏紧，支撑豆油价格。
• 美豆油生物柴油需求增强。
• 美国及加拿大干旱天气提升全球油脂供应担忧。

利空因素：

• 巴西豆集中到港，油厂开机率提升，豆油库存持续上涨。
• 东南亚季节性增产周期将至，压制价格上涨。
• 原油走高对油脂的支撑有限。

3. 周度观点策略

• 豆油期货回吐部分前期涨幅，但总体趋势向上。
• 建议前期多单可考虑部分减持或顺势操作。
• 需关注巴西豆到港量及天气对美豆出苗的影响。

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五、市场数据与库存情况

1. 大豆进口成本及价差

• 截至6月3日，美国大豆到港成本为5866.85元/吨，巴西大豆为4509.97元/吨，价差为1356.88元/吨。
• 4月份中国大豆进口量达744.8万吨，环比下降4.14%，同比上涨11%。

2. 大豆现货榨利

• 黑龙江国产大豆现货压榨利润为-764.25元/吨。
• 山东进口大豆压榨利润上涨至152.35元/吨，江苏、广东进口大豆榨利下跌。

3. 豆粕库存

• 截至5月31日，国内主要油厂豆粕库存为72万吨，环比增加4万吨，同比增加17万吨。
• 近两个月大豆到港量维持高位，预计豆粕库存将继续累积。

4. 豆油库存

• 截至5月31日，全国主要油厂豆油库存为75万吨，环比增加1万吨，同比减少19万吨。
• 预计后期豆油库存将继续上升，需关注大豆压榨量变化。

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六、其他市场动态

• 生猪及仔猪价格：生猪价格回落，仔猪价格也有所下降。
• 生猪养殖利润：生猪养殖利润为-202.68元/头，鸡禽养殖利润为0.26元/羽，肉杂鸡利润保持稳定。
• 能繁母猪存栏量：4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长。
• 豆粕与菜粕价差：豆菜粕现货价差为659元/吨，比值为1.23。
• 豆油与豆粕比价：豆油/豆粕比价为2.53，显示豆油相对强势。

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七、总结

本周豆类市场整体偏强，但各品种走势分化。大豆因供应减少预期支撑价格，但下游需求疲软及进口豆竞争限制涨幅。豆粕受巴西豆到港及人民币升值影响，库存增加，走势偏弱。豆油则因美豆供应紧张及天气炒作支撑，但库存压力上升，短期调整为主。投资者需关注天气变化、进口成本、库存动态及政策影响，灵活调整操作策略。