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市场研报总结：豆类期货周度分析（2021年6月11日）

一、核心内容概览

1. 大豆市场

• 期货价格：黄大豆1号周度收盘价从5879元/吨跌至5712元/吨，跌幅167元/吨；黄大豆2号收盘价从4305元/吨涨至4368元/吨，涨幅63元/吨。
• 持仓变化：黄大豆1号持仓增加30451手，黄大豆2号持仓增加9590手。
• 净持仓：黄大豆1号前20名净多持仓减少352手，黄大豆2号前20名净多持仓增加461手。
• 现货价格：国产大豆现货价格从5640元/吨跌至5480元/吨，跌幅160元/吨。
• 基差变化：黄大豆1号基差从-239元/吨升至-232元/吨，涨幅7元/吨；黄大豆2号基差从195元/吨降至132元/吨，跌幅63元/吨。

2. 豆粕市场

• 期货价格：豆粕期货收盘价从3535元/吨涨至3642元/吨，涨幅107元/吨。
• 持仓变化：豆粕持仓减少12678手。
• 净持仓：前20名净空持仓增加34854手。
• 现货价格：江苏豆粕现货价格从3450元/吨涨至3500元/吨，涨幅50元/吨。
• 基差变化：豆粕基差从-85元/吨降至-142元/吨，跌幅57元/吨。
• 库存情况：6月7日，国内主要油厂豆粕库存86万吨，环比增加14万吨，同比增加18万吨。
• 成交量：全国豆粕成交量周环比增加137800吨。
• 压榨情况：上周大豆压榨量小幅回落至202万吨，出粕量159.58万吨，出油量38.38万吨。

3. 豆油市场

• 期货价格：豆油期货收盘价从8932元/吨跌至8628元/吨，跌幅304元/吨。
• 持仓变化：豆油持仓减少48480手。
• 净持仓：前20名净空持仓增加23785手。
• 现货价格：江苏一级豆油现货价格从9740元/吨跌至9500元/吨，跌幅240元/吨。
• 基差变化：豆油基差从808元/吨升至872元/吨，涨幅64元/吨。
• 库存情况：6月7日，全国主要油厂豆油库存76万吨，周环比增加1万吨，同比减少20万吨。
• 价差情况：豆油/豆粕比价为2.43，豆油与进口成本价差为-976元/吨。

二、主要观点与策略分析

大豆市场

• 利多因素：
  • 农业农村部预计2021年国产大豆面积和产量同比分别下降5.4%和4.8%，限制未来供应。
  • 黑龙江省部分储备库小幅上调蛋白豆收购价格，增强豆价底部抗跌性。
• 利空因素：
  • 销区市场进入淡季，需求不旺，采购积极性欠佳。
  • 南方小麦上市，导致大豆下游需求清淡，价格上涨乏力。
  • 政府对豆油等商品的价格调控压力存在，影响买盘人气。
• 策略建议：豆一跌至前期低点，关注其支撑情况，暂时观望；美豆种植进度好于预期，但优良率低于去年同期，进口豆或维持高位震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕市场

• 利多因素：
  • 生猪养殖恢复背景下，豆粕需求较好。
  • 美豆可能面临干旱天气，影响出苗，限制供应。
• 利空因素：
  • 巴西大豆集中到港，油厂开机率提升，豆粕库存持续上升。
  • USDA报告库存高于预期，影响偏空。
  • 猪价下跌限制补栏积极性。
• 策略建议：豆粕维持震荡走势，前期多单以3500元/吨为止损谨慎持有；豆粕库存继续上升，预计后期库存仍保持高位。

豆油市场

• 利多因素：
  • 美豆油生物柴油需求支撑价格。
  • MPOB报告库存低于预期，提振油脂价格。
• 利空因素：
  • 巴西大豆大量到港，油厂开机率攀升，豆油库存持续上涨。
  • 马来出口回落，抵消部分MPOB报告的利好。
• 策略建议：豆油减仓下行，短期下破40日均线，下方支撑看向60日均线，短期偏空思路对待。

三、关键信息汇总

1. 国内市场数据

• 大豆进口成本：美国大豆到港成本为6004.32元/吨，巴西大豆为4580.31元/吨，价差1424.01元/吨。
• 大豆进口量：2021年5月中国大豆进口量达960.7万吨，环比增长28.95%，同比增长2.42%。
• 进口大豆库存：截止6月10日，进口大豆库存周环比增长26.17万吨，达842.334万吨。
• 黄大豆仓单：黄大豆1号仓单周环比增加2190手至19550手；黄大豆2号仓单为200手。
• 豆粕库存：6月7日，国内主要油厂豆粕库存86万吨，比上周同期增加14万吨。
• 豆油库存：6月7日，全国主要油厂豆油库存76万吨，周环比增加1万吨。

2. 国际市场动态

• 美豆种植与出苗：播种率90%，出苗率76%，优良率67%，低于去年同期。
• 阿根廷大豆收获：截至6月2日，收获进度达96.6%，较一周前提高5.2个百分点。
• 美豆升贴水：美湾大豆FOB升贴水60美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水9美分/蒲，阿根廷大豆FOB中国升贴水-10美分/蒲。

3. 养殖与利润情况

• 生猪价格：北京外三元生猪价格14.8元/千克，仔猪价格39.29元/千克，价格有所回落。
• 生猪养殖利润：截至5月26日，生猪养殖预期盈利下跌至-202.68元/头。
• 鸡禽养殖利润：蛋鸡养殖利润回落，肉杂鸡养殖利润保持稳定，为0.18元/羽。

四、市场展望与策略建议

• 大豆：国产大豆供应受限，但需求疲软，进口豆维持高位震荡，建议盘中顺势操作。
• 豆粕：库存持续上升，供需格局偏弱，短期偏空，建议谨慎持有前期多单。
• 豆油：库存上升，短期偏空，关注60日均线支撑。

五、免责声明

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• 本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。
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