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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年4月16日

一、大豆市场分析

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 大豆期货价格上涨，提振现货市场信心
• 玉米种植利润可观，农户更倾向于种植玉米，减少大豆种植
• 美国中西部地区寒冷天气延缓美豆种植
• 美原油上涨，美元指数疲软，支撑美豆价格

利空因素：

• 春播在即，产区售粮积极性增加，导致现货滞涨
• 大豆库存集中在贸易商手中，贸易商降价清理库存意愿增强
• 巴西大豆收割进度虽快于前周，但低于去年同期
• 阿根廷产量下降，天气干燥影响收割
• 豆制品需求下降，蛋白厂采购力度减弱
• 进口豆价格优势明显，中小企业倾向进口替代
• 巴西进入收获高峰季，出口增加，压制盘面价格

3. 周度观点策略总结

预计短期大豆价格将震荡运行。期货价格上涨对现货市场形成支撑，但供应增加、需求疲软及进口豆价格优势构成压力。

二、豆粕市场分析

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国中西部寒冷天气延缓美豆种植
• 美原油上涨，美元指数疲软，支撑美豆
• 气温回暖，水产养殖恢复，提振豆粕需求
• 豆粕成交改善，库存下降

利空因素：

• 美豆出口销售回落
• 巴西豆即将大量到港
• 非洲猪瘟疫情限制豆粕需求
• 玉米价格高企，饲料企业调整配方，减少豆粕用量

3. 周度观点策略总结

短期豆粕市场震荡，方向不明朗，盘中顺势操作为主。

三、豆油市场分析

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美豆种植延缓，美原油上涨，美元疲软
• 油厂压榨率回落，库存下降
• 油脂总体库存压力不大

利空因素：

• 巴西进入收获高峰，出口增加，压制价格
• 东南亚季节性增产周期来临，马来棕榈油库存高于预期
• 中储粮拍卖豆油，政策调控风险增加

3. 周度观点策略总结

豆油受60日均线支撑，短线反弹但力度有限，整体维持高位震荡，盘中顺势操作为主。

四、其他关键信息

• 大豆进口成本及价差：美湾大豆CNF升贴水4月报价245K，巴西大豆CNF升贴水145K，价差1135.49元/吨。
• 中国大豆进口量：2021年3月进口量达777万吨，环比增长39.75%，同比增长81.54%。
• 进口大豆港口库存：截至4月15日，库存周环比增长11万吨至801.329万吨。
• 豆粕库存：截至4月9日当周，国内豆粕库存72.55万吨，较上周减少6.31%，较去年同期增长332.35%。
• 豆粕未执行合同：截至4月9日当周，未执行合同量473.53万吨，较上周增加1.12%。
• 豆油库存：截至4月9日当周，国内豆油商业库存59.25万吨，较上周减少4.83%，较去年同期减少42.35%。
• 油脂价差：豆棕、菜豆及菜棕现货和期货价差均有所扩大。
• 豆类仓单：黄大豆1号仓单周环比增加1584手至2309手，黄大豆2号仓单为0手。
• 豆类价差：豆一A2105与2109合约价差小幅缩窄，豆油2105与2109合约价差窄幅震荡，豆油/豆粕比价为2.33。

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