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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年5月28日

一、大豆市场分析

核心要点

• 期货数据：黄大豆1号周度收盘价从5913元/吨降至5701元/吨，下跌212元/吨；持仓量从96217手增至120546手，净多持仓从1614手降至-3588手，净持仓减少5202手。
• 现货数据：国产大豆现货价格从5740元/吨降至5640元/吨，下跌100元/吨；基差从-173元/吨升至-61元/吨，上涨112元/吨。
• 市场观点：国产大豆面积和产量预计同比下降，限制供应。但中储粮部分储备库停收，影响收购价格。同时，需求淡季导致出货不畅，豆一期货调整引发套保操作。人民币升值削弱成本支撑，发改委对大宗商品价格的调控预期加剧市场看空情绪。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 国产大豆面积和产量同比下降，供应受限。
• 利空因素：
  • 中储粮部分储备库停收，收购价格可能变动。
  • 进口大豆性价比高，抢占国产大豆市场份额。
  • 大豆价格走弱，刺激贸易商出货，但需求淡季导致出货不畅。
  • 高层关注大宗商品价格上涨，但主要影响工业品。
  • 美豆种植进度好于预期，市场供应担忧缓解。

二、豆粕市场分析

核心要点

• 期货数据：豆粕期货收盘价从3524元/吨升至3532元/吨，上涨8元/吨；持仓量从1371742手降至1272668手，减少99074手；净空持仓从171009手增至175771手，增加4762手。
• 现货数据：江苏豆粕现货价格维持3470元/吨不变；基差从-54元/吨降至-62元/吨，下跌8元/吨。
• 市场观点：美豆种植率快于去年同期，供应担忧缓解，限制价格上涨。巴西豆出口增加，挤占美豆出口份额。豆粕库存上升，但需求较好，支撑价格。豆粕在60日均线处震荡，短期观望为主。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 美豆供应偏紧，支撑豆粕价格。
  • 生猪养殖恢复，水产养殖需求回升。
  • 巴西豆集中到港，油厂开机率提升。
  • 美豆在1500美分附近获得支撑，反弹。
• 利空因素：
  • 美豆天气良好，中西部迎来有利降雨，供应担忧缓解。
  • 巴西豆出口增加，影响美豆出口。
  • 豆油库存回升，市场看空情绪升温。
  • 人民币升值削弱成本支撑。

三、豆油市场分析

核心要点

• 期货数据：豆油期货收盘价从8512元/吨升至8606元/吨，上涨94元/吨；持仓量从494852手降至483874手，减少10978手；净空持仓从68499手降至55846手，减少12653手。
• 现货数据：江苏一级豆油现货价格从9660元/吨升至9690元/吨，上涨30元/吨；基差从1148元/吨降至1048元/吨，下跌64元/吨。
• 市场观点：美豆天气良好，中西部迎来有利降雨，供应担忧缓解。巴西豆集中到港，油厂开机率提升，豆油库存继续上升。豆油在60日均线处获得支撑，但短期资金面未配合，观望为主。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 美豆油生物柴油需求支撑豆油价格。
  • 美豆供应偏紧，支撑豆油成本。
  • 巴西豆集中到港，油厂开机率提升。
• 利空因素：
  • 美豆天气良好，中西部迎来有利降雨，供应担忧缓解。
  • 巴西豆出口增加，影响美豆出口。
  • 东南亚季节性增产周期将至，产量可能回升。
  • 豆油库存回升，市场看空情绪升温。

四、市场数据概览

• 大豆进口成本及价差：美湾大豆到港成本为5686.39元/吨，巴西大豆到港成本为4357.27元/吨，价差为1329.12元/吨。
• 大豆进口量：2021年4月大豆进口量744.8万吨，环比下降4.14%，同比增长11%。
• 大豆港口库存：截止5月27日，进口大豆港口库存为803.814万吨，周环比下降15.775万吨。
• 黄大豆仓单：黄大豆1号仓单周环比减少1446手至17160手，黄大豆2号仓单为0手。
• 豆粕库存：截止5月24日，国内主要油厂豆粕库存68万吨，周环比增加5万吨，月环比增加1万吨，同比增加15万吨，比近三年均值减少10万吨。
• 豆粕未执行合同：未执行合同量减少26.41万吨，降幅6.00%，较去年同期增加21.06%。
• 豆粕仓单：豆粕注册仓单量为21196手，较前一周增加0手。
• 豆类跨期价差：
  • 大豆9月与1月合约价差反向扩大。
  • 豆粕9-1月合约价差缩窄。
  • 豆油9-1月合约价差扩大。
• 豆油与豆粕比价：豆油/豆粕比价为2.43。

五、其他相关数据

• 生猪及仔猪价格：截至5月27日，生猪价格为17.1元/千克，仔猪价格为45.16元/千克，均有所回落。
• 生猪养殖利润：生猪养殖利润上涨至22.1元/头。
• 鸡禽养殖利润：蛋鸡养殖利润回落，肉杂鸡养殖利润保持稳定。
• 能繁母猪存栏：4月份能繁母猪存栏环比增长1.1%，为连续19个月增长。
• 替代品价差：豆粕与菜粕现货价差为702元/吨，比值为1.25。

六、总结

• 供应与需求：国产大豆供应减少，但进口大豆性价比高，市场仍以震荡为主。
• 天气影响：美豆天气良好，巴西豆出口增加，对美豆价格形成压力。
• 政策因素：发改委对大宗商品价格调控预期升温，影响市场情绪。
• 库存变化：豆油库存回升，豆粕库存增加，市场整体偏弱。
• 价格支撑：美豆在1500美分附近有所支撑，豆油在60日均线处震荡，豆粕短期观望。

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