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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年11月26日

核心内容概述

本报告对大豆、豆粕和豆油的周度市场情况进行了分析，涵盖了期货与现货价格、持仓变化、多空因素、库存数据、价差走势等多个维度，为投资者提供了全面的市场洞察。

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一、大豆市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	11月19日	11月26日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	6286	6208	-78
期货	持仓（手）	107275	8653	-98622
期货	前20名净多持仓	-1733	1048	2781
现货	国产大豆（元/吨）	6060	6000	-60
现货	基差（元/吨）	-226	-208	18

2. 多空因素分析

利多因素：

• 黑龙江产区大豆价格自2.75元/斤涨至3.00元/斤以上，创历史同期新高。
• 农户惜售心理限制市场供应，支撑价格。

利空因素：

• 暴雪天气结束，大豆外运和购销恢复，供应压力增加。
• 高价抑制需求，贸易商和企业采购谨慎，市场看涨情绪降温。

3. 市场观点

• 黑龙江产区大豆价格处于历史高位，但市场情绪已有所降温。
• 期货市场呈现调整趋势，下破40日均线后，下方支撑看向60日均线。
• 黄大豆1号仓单周环比增加800手，黄大豆2号仓单为0手。

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二、豆粕市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	11月19日	11月26日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	3218	3216	-2
期货	持仓（手）	860982	754078	-106904
期货	前20名净空持仓	98489	86862	-11627
现货	江苏豆粕（元/吨）	3420	3400	-20
现货	基差（元/吨）	202	184	-18

2. 多空因素分析

利多因素：

• 国内大豆压榨量下降，豆粕产出减少。
• 生猪价格上涨，带动豆粕需求。
• 豆粕库存止升转降，显示市场供需改善。

利空因素：

• 美豆出口改善缓慢，巴西大豆播种进度良好，可能冲击美豆出口。
• 后期大豆压榨量将回升，豆粕库存变化空间有限。
• 豆粕成交量下降，市场活跃度减弱。

3. 市场观点

• 豆粕库存下降，但未来压榨量回升，库存变化空间有限。
• 豆粕期货日线级别维持反弹势，但40日均线压力显现。
• 豆粕注册仓单量下降，市场震荡为主。

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三、豆油市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	11月19日	11月26日	涨跌
期货	收盘(元/吨)	9698	9452	-246
期货	持仓(手)	359751	325014	-34737
期货	前20名净空持仓	34881	17939	-16942
现货	江苏一级豆油(元/吨)	10470	10310	-160
现货	基差(元/吨)	772	858	86

2. 多空因素分析

利多因素：

• 豆油库存水平偏低，基差偏强支撑价格。
• 相比棕榈油，豆油性价比更高，豆棕价差支撑需求。
• 国内大豆压榨量回落，豆油产出减少。

利空因素：

• 下游企业提货放缓，豆油库存止降转升。
• 美豆出口改善缓慢，巴西大豆播种进度良好，可能冲击美豆出口。

3. 市场观点

• 豆油期货日线级别保持弱势，关注60日均线支撑。
• 豆油库存回升，未来两周开机率提升，库存或继续上升。
• 豆油/豆粕比价为2.98，显示豆油相对强势。

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四、市场动态与数据支持

1. 大豆进口成本及价差

• 美国大豆到港成本5290.69元/吨，南美大豆到港成本4235.78元/吨。
• 价差为1054.91元/吨，显示美豆成本优势。

2. 大豆进口与库存

• 2021年10月中国大豆进口量510.9万吨，环比下降25.74%，同比下降41.21%。
• 截至11月25日，进口大豆港口库存770.404万吨，周环比增加1.97万吨。

3. 养殖数据

• 生猪价格上涨，能繁母猪存栏量连续四个月回落。
• 豆粕现货价差扩大，豆菜粕价差缩窄，显示豆粕相对强势。

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五、总结与策略建议

• 大豆市场：价格高位震荡，供应紧张与需求抑制并存，市场情绪有所降温。
• 豆粕市场：库存下降，但未来压榨量回升，市场震荡为主。
• 豆油市场：库存回升，期货价格弱势，关注支撑位和成本支撑。
• 综合策略：短期市场观望为主，关注天气变化、出口数据及库存走势，把握多空因素的平衡。

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六、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，仅供参考，不构成投资建议。数据来源为瑞达期货研究院，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。