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市场研报总结 - 农产品组豆类期货周报 2022年3月4日

一、大豆市场分析

核心要点

• 期货数据：
  • 黄大豆1号收盘价从6087元/吨上涨至6188元/吨，涨幅101元/吨。
  • 持仓量从42757手增至109918手，增加67161手。
  • 前20名净多持仓从2698手降至-1170手，净持仓减少3868手。
  • 黄大豆2号收盘价从5007元/吨上涨至5108元/吨，涨幅101元/吨。
  • 持仓量基本持平，为21347手。
  • 前20名净多持仓从379手降至122手，净持仓减少257手。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 南方地区大豆价格基本稳定，安徽个别地区价格上涨，销区客户有补货迹象。
  • 巴西大豆收获进度加快，产量问题可能显现，支撑美豆价格。
  • 阿根廷大豆优良率下降，对进口豆价格形成支撑。
• 利空因素：
  • 东北地区大豆价格下调，毛粮收购价格下降。
  • 下游采购意愿减弱。
  • 国储拍卖节奏加快，期货表现弱势对行情不利。
  • 政策性大豆也在拍卖。

周度观点策略总结

• 上周大豆价格整体回调，受东北地区价格下调和下游采购意愿减弱影响。
• 国储拍卖对市场情绪形成压制。
• 南方地区价格稳定，但走货减慢。
• 预计本周大豆价格或易跌难涨。

二、豆粕市场分析

核心要点

• 期货数据：
  • 收盘价从3918元/吨降至3902元/吨，跌幅16元/吨。
  • 持仓量减少112368手，为1201748手。
  • 前20名净空持仓从163808手增至165034手，净持仓增加1226手。
• 现货数据：
  • 江苏豆粕现货价格从4700元/吨降至4660元/吨，跌幅40元/吨。
  • 基差从782元/吨降至758元/吨，跌幅24元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 俄乌冲突影响葵花油出口，提振豆类市场人气。
  • 国际原油价格上涨，带动植物油价格上涨。
• 利空因素：
  • 饲料需求疲软，企业维持随用随采。
  • 国家安排中央储备食用油轮出，增加市场供应。
  • 部分油厂有缺豆现象，3月开始停机检修。

周度观点策略总结

• 豆粕市场高位震荡，MACD指标变绿，显示进入调整期。
• 饲料企业库存天数连续三周下降，但需求疲软，提货速度放缓。
• 预计豆粕库存仍将低位运行，短期供应压力有限。

三、豆油市场分析

核心要点

• 期货数据：
  • 收盘价从10458元/吨上涨至10798元/吨，涨幅340元/吨。
  • 持仓量减少50524手，为385601手。
  • 前20名净空持仓从-14971手增至1037手，净持仓增加16008手。
• 现货数据：
  • 江苏一级豆油现货价格从11460元/吨上涨至11950元/吨，涨幅490元/吨。
  • 基差从1002元/吨增至1152元/吨，涨幅150元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 俄乌冲突影响葵花油出口，提振豆类市场人气。
  • 国际原油价格上涨，带动植物油价格上涨。
• 利空因素：
  • 国家安排中央储备食用油轮出，增加市场供应。
  • 节后进入需求淡季。
  • 国内大豆供应偏紧，压榨量维持偏低水平。

周度观点策略总结

• 豆油价格高位回落，但基本面偏多，预计回落有限。
• 下方关注10500元/吨的支撑。
• 大豆压榨量回落，豆油产出减少，但提货速度放缓，抑制库存下降。

四、市场数据概览

1. 大豆进口成本及价差

• 美国大豆到港成本为6708.74元/吨，南美大豆为5309.14元/吨。
• 二者价差为1399.6元/吨。

2. 大豆进口量

• 2022年3月大豆到港量为578.5万吨，环比增加10.04%，同比减少9.25%。
• 2022年1-3月累计到港量为1774.5万吨，同比减少338.8万吨。

3. 大豆压榨情况

• 上周大豆压榨量为158万吨，出粕量124.82万吨，出油量30.02万吨。

4. 养殖利润情况

• 生猪养殖利润上涨2.55元/头至-156.2元/头。
• 鸡禽养殖利润为16.72元/羽，肉杂鸡养殖利润为-0.57元/羽。

5. 能繁母猪存栏量

• 1月份能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%。

6. 替代品价差

• 豆粕与菜粕现货价差为-98元/吨，比值为1.25。

7. 豆油商业库存

• 上周国内豆油库存为76万吨，环比减少3万吨，同比减少10万吨。

8. 仓单情况

• 豆油仓单量为10556手，棕榈油仓单量为0手，菜油仓单量为1175手。

9. 跨期价差

• 豆一A2205和2209合约价差窄幅震荡。
• 豆油2205和2209合约价差有所扩大。
• 豆油/豆粕比价为2.88。

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