20171015-招商证券-建筑行业定期报告_持续推荐绿色中国_绿色园林_20页_1mb

报告摘要

本报告聚焦2017年10月建筑行业的市场动态、政策动向及重点个股表现，重点推荐PPP园林及央企板块，认为生态环保政策利好、PPP模式边际改善以及央企改革将推动行业增长。同时，报告分析了宏观经济、房地产及基建领域的最新情况，并提供了公司动态、市场回顾、股东增减持及大宗交易等详细信息。

PPP园林板块受益于政策催化：
- 下周重要会议可能出台生态环保相关利好政策，有望推动园林板块上涨。
- PPP悲观预期已部分反映，当前处于边际改善阶段。
- 园林公司上半年订单和业绩表现亮眼，下半年为释放高峰期，全年表现值得期待。
- 重点推荐：葛洲坝、铁汉生态、岭南园林、棕榈股份、东方园林等；积极关注：丽鹏股份、天域生态、大千生态、诚邦股份等。
基建央企订单高增长，改革提升效率：
- 基建央企新签订单持续增长，如中国化学（+56.15%）、中国中冶（+26.2%）。
- 央企改革持续推进，员工激励方案有望提升企业效率，推动业绩增长。
- 重点推荐：中国建筑、葛洲坝、山东路桥、四川路桥、中国交建、中国电建、两铁等。
国企改革持续发力：
- 前三季度央企累计营收19.1万亿元，同比增长15.4%，利润总额11104.8亿元，创历史最好水平。
- 国企改革效应显现，预计未来将持续推进，重点推荐上海本地国改标的如隧道股份、华建集团、上海建工等。

订单类：
- 铁汉生态：预中标22亿元项目，占16年营收的48.10%
- 岭南园林：联合中标2.83亿元项目，占16年营收的11.02%
- 东方园林：联合中标16.47亿元项目，占16年营收的19.23%
- 神州长城：预中标10.85亿元项目，占16年营收的23.66%
- 葛洲坝：签署248.55亿元合同，占16年营收的24.79%
- 腾达建设：前三季度中标金额达25.14亿元，同比增长220.27%
业绩类：
- 鸿路钢构：前三季度业绩预增30%-60%
- 东易日盛：前三季度净利预增170%-200%
- 农尚环境：前三季度净利预增5.08%-10.33%
- 山东路桥：前三季度净利4.11亿元，同比增65.87%
- 中材国际：前三季度净利预增40%-50%
- 铁汉生态：前三季度净利预增50%-80%
其他动态：
- 岭南园林拟发行可转债募资不超过8.80亿元。
- 中国交建子公司参与设立基金并认购其份额。
- 龙建股份、美晨科技、四川路桥等公司中标大型项目。

行业整体表现：本周建筑行业上涨1.84%，在A股中表现居中。
子行业表现：
- 园林：上涨7.4%
- 国际工程：上涨3.1%
- 装饰：上涨2.1%
个股涨跌：
- 涨幅前五：美芝股份（+37.54%）、亚翔集成（+18.28%）、元成股份（+17.95%）、大千生态（+16.61%）、天域生态（+13.97%）。
- 跌幅前五：亚泰国际（-7.17%）、达实智能（-6.70%）、精工钢构（-5.56%）、成都路桥（-2.63%）、中化岩土（-2.61%）。

重要股东增减持：
- 农尚环境：高管减持0.35万股，参考市值5.95万元。
- 海波重科：流通股东减持83.99万股，参考市值2057.82万元。
- 达实智能：高管减持40万股，参考市值284.40万元。
大宗交易：
- 本周共7家公司发生大宗交易，涉及金额总计超过1.2亿元。