20160724-招商证券-建筑行业定期报告_园林板块表现靓丽_持续暴雨关注水利以及海绵城市建设_20页_2mb

建筑行业定期报告总结

核心内容

本报告分析了2016年7月建筑行业的市场表现、行业动态以及重点公司动态。重点推荐园林板块及PPP、海绵城市建设相关主题，同时指出行业整体表现不佳，但部分子行业如园林板块出现显著上涨。

主要观点

1. 板块表现：

   • 建筑行业整体表现落后，周跌幅为1.72%。
   • 园林板块表现突出，周涨幅达3.00%，成为市场亮点。
   • 铁路建设板块跌幅最大，为-6.41%；装饰板块次之，为-1.91%。

2. 主题推荐：

   • 园林工程：受益于地产和市政投资回暖，订单和业绩显著改善，推荐文科园林、东方园林、铁汉生态、美晨科技等。
   • 海绵城市建设：因多地城市内涝，地方政府及中央层面均推动海绵城市建设，推荐葛洲坝、东方园林、安徽水利、隧道股份等。
   • PPP模式：国务院发布投融资体制改革意见，PPP项目落地率有望提升，推荐文科园林、富煌钢构、棕榈股份、东方园林、铁汉生态等。

3. 个股推荐：

   • 重点推荐：文科园林、宁波建工、富煌钢构、金螳螂、东方园林、铁汉生态、棕榈股份、岭南园林等。

关键信息

一、行业数据

• 行业规模：

  • 股票家数：84只
  • 总市值：14502亿元
  • 流通市值：11641亿元
  • 占比：2.9%（股票家数）、3.1%（总市值）、3.1%（流通市值）

• 行业估值：

  • 建筑行业整体PE为12.89倍，处于较低水平。
  • 园林板块PE为38.36倍，钢结构为34.78倍，装饰为27.15倍，化学工程为18.91倍，国际工程为15.59倍，水利工程为12.88倍，路桥施工为12.29倍，铁路建设为9.98倍，房屋建设为6.73倍。

二、行业要闻简评

（一）宏观

1. 6月银行结汇1347.2亿美元，售汇1475.7亿美元，结售汇差额-128.4亿美元。
2. 人民币汇率创5年新低，换1万美元比去年多花5千元。
3. 商务部：上半年中国对外投资888.6亿美元，同比增长58.7%。
4. 外汇局：上半年跨境资金流出压力缓解，未来将保持稳定。
5. 国资委：上半年央企收入同比下降1.8%，利润下降3%。
6. 21省市公布上半年GDP，17省增速高于全国。

（二）地产相关

1. 6月房价涨势放缓，一线城市涨幅走高。
2. 广州楼市库存下降，核心地段房价年涨40%。
3. 二季度异常交易地块环比增加67%，一线城市住宅地价同比增长17.35%。
4. 二季度全国地价温和上行，预计三季度回暖。
5. 南京市提出“动态封顶价”以控制房价非理性上涨。
6. 央行：6月末人民币房地产贷款余额同比增长24%。

（三）基建

1. 《城市公共交通“十三五”发展纲要》发布，推动公交都市建设。
2. 四川取消10余类工程建设领域保证金，减轻企业负担。
3. 北京未来8年轨道交通每年资金缺口超200亿元。
4. 住建部：2020年培育1000个特色小镇。
5. 《中长期铁路网规划》发布，2020年铁路网达20.4万公里。

三、公司动态简评

（一）订单业绩类

1. 中国建筑：1-6月新签合同金额8943亿元，同比增长26.8%。
2. 腾达建设：中标1.27亿元工程，占15年营收4.34%。
3. 东方园林：中标20亿元PPP项目，占15年营收37.17%。
4. 葛洲坝：签订400亿元PPP框架协议，占15年营收48.62%。
5. 铁汉生态：中标5亿元EPC项目，占15年营收19.14%。
6. 神州长城：中标10亿元项目，占15年营收24.94%。
7. 中铁二局：1-6月中标项目金额215.49亿元，占15年营收37.29%。
8. 宝鹰股份：控股子公司签署18.18亿元合同，占15年营收26.52%。
9. 东方园林：联合中标40亿元综合治理项目，占15年营收74.34%。
10. 鸿路钢构：签订绿色生态建筑项目合作协议，总规模不低于50亿元。
11. 新疆城建：联合中标3.08亿元轨道交通施工项目，占15年营收7.03%。

（二）其他

1. 建艺集团：控股股东质押股票441万股，占公司总股本5.44%。
2. 柯利达：股东质押股票500万股，占公司总股本4.06%。
3. 光正集团：控股股东解除质押4500万股，再质押4500万股，累计质押1.56亿股，占公司总股本30.99%。
4. 鸿路钢构：控股股东质押股票3300万股，占公司总股本12.31%。
5. 围海股份：股东质押股票4560万股，占公司总股本41.49%。
6. 东方园林：控股股东及一致行动人质押股票8063万股，占公司总股本3.20%。
7. 铁汉生态：控股股东质押股票1875万股，占公司总股本1.85%。
8. 东方新星：实际控制人一致行动人质押21万股，占公司总股本0.21%。
9. 东方铁塔：实际控制人解质股票7290万股，占公司总股本9.34%。
10. 龙建股份：控股股东解质股票8948.99万股，再质押8948.99万股，累计质押8.95亿股，占公司总股本16.67%。
11. 美晨科技：控股股东质押股票1400万股，占公司总股本1.73%。
12. 中国建筑：拟出资310亿元收购TuxianaCorp.及中信房地产。
13. 苏交科：向EPTISA增资1600万欧元，持有其90%股份。
14. 中泰桥梁：北京八大处控股认购公司定增1.5亿股，占公司总股本30.1%。
15. 弘高创意：每10股转增15股。
16. 亚厦股份：员工持股计划完成，以11.96元/股受让538万股。
17. 围海股份：增资豪霆赛车1500万元，占其8.57%股权。
18. 东易日盛：非公开发行股票2715.28万股，价格25.78元/股。
19. 雅百特：非公开发行股票不超过8018.33万股，价格8.73元/股。
20. 苏州设计：拟在迪拜设立全资子公司“苏州设计中东有限公司”。
21. 杭萧钢构：非公开发行股票不超过1亿股，募集不超过7亿元。
22. 丽鹏股份：非公开发行股票不超过1.5亿股，募集不超过7.81亿元。
23. 百川能源：员工持股计划筹集资金总额不高于1.2亿元。
24. 腾达建设：共同发起“中国·氢产业发展基金”，目标募集100亿元。
25. 葛洲坝：发行2016年公司债（第一期），票面利率分别为3.24%、3.48%。
26. 龙建股份：参与设立黑龙江省大正现代农业基金，目标募集30亿元。
27. 中矿资源：7月22日复牌。
28. 文科园林：授予限制性股票800万股，价格为9.44元/股。
29. 金螳螂：转让澳门金螳螂部分股权，引入战略合作方。
30. 上海建工：拟发行可续期公司债券不超过50亿元，首期不超过20亿元。

四、市场回顾

（一）建筑行业表现

• 建筑行业整体下跌1.72%，园林板块上涨3.00%，为唯一正增长子行业。

（二）个股涨跌一览

• 涨幅前五：东方园林（12.22%）、中泰桥梁（9.10%）、腾达建设（7.80%）、美晨科技（7.49%）、宏润建设（6.53%）。
• 跌幅前五：中国铁建（-11.20%）、光正集团（-7.46%）、安徽水利（-4.71%）、北方国际（-4.58%）、瑞和股份（-4.05%）。

（三）重要股东增减持

• 增减持情况：
  • 华铁科技：减持26189.42万元。
  • 岳阳林纸：增持0.06万元。
  • 美晨科技：减持35976.83万元。
  • 亚厦股份：个人股东减持6278.74万元，第三期员工持股计划增持6278.74万元。
  • 金螳螂：减持8468万元。
  • 宏润建设：减持3113.78万元。

（四）大宗交易

• 交易情况：
  • 中国铁建：成交额43103万元，折价率-6.26%。
  • 腾达建设：成交额8676.43万元，折价率-6.56%。
  • 金螳螂：成交额7556.58万元，折价率-4.99%。
  • 达实智能：成交额399.84万元。
  • 美晨科技：成交额33345.12万元。
  • 弘高创意：成交额658.45万元。
  • 宏润建设：成交额2979.20万元。

风险提示

• 转型不及预期：部分公司转型效果可能不达预期。
• 投资下滑：整体投资环境可能对行业产生不利影响。
• 回款风险：项目回款可能面临一定风险。