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金属数据周报（2023年第11周）总结

核心内容

本报告提供了2023年第11周主要金属的价格、库存变化及行业分析，重点涉及铜、铝、锂、黄金等金属，以及新能源汽车和光伏、风电等行业的市场趋势预测。同时，报告还提及了行业评级标准与相关风险提示。

主要观点

金属价格走势

• 黄金：价格小幅上涨，与Q4均价相比增长4.16%，表现相对稳定。
• 碳酸锂：价格大幅下跌38.15%，与22Q4均价相比明显下滑。
• 铜：价格小幅上涨5.11%，显示市场对铜的需求有所回暖。
• 镍：价格下跌10.23%，需求仍偏弱。
• 铝：价格下跌2.83%，库存水平和成本支撑价格。
• 锌：价格下跌7.50%，库存和需求均有所下降。
• 银：价格下跌2.63%，与Q4均价相比小幅下滑。
• 氧化镨钕：价格下跌8.71%，与22Q4均价相比有所下降。
• 金属硅：价格下跌6.75%，库存和需求均出现下滑。
• 钴：价格下跌7.65%，需求和供给均有所减少。
• 65%钨精矿：价格上涨6.80%，需求强劲。
• 镁：价格下跌11.17%，库存和需求均有所下降。
• 钼：价格上涨43.91%，需求强劲。
• 钛：价格小幅下跌，供需基本平衡。
• 五氧化二钒：价格下跌10.87%，需求疲软。
• 锑：价格上涨14.31%，需求增加。
• 钛白粉：价格上涨6.37%，需求上升。

宏观面分析

• 资金流向：资金流入实体经济对铜价有前瞻性指引作用，显示市场对铜的需求预期上升。
• 铜矿产量：2022年12月全球铜矿产量同比增长6%，精炼铜产量同比增长5%，显示供应端有所增加。
• 铜价趋势：2022年全球精炼铜短缺37.6万吨，显示供需矛盾仍存，铜价有支撑。

利率倒挂与黄金

• 利差：10年期美国国债利率与2年期利率的利差变化，近期出现利率倒挂可能预示美国经济衰退，黄金价格有望上涨。

铝行业盈利

• 盈利水平：2022年上半年以来，铝行业盈利水平回落，吨铝净利由2022年3月的23860元逐步回落至18000元左右。
• 库存与成本：低库存和高成本支撑铝价，但消费预期疲软限制反弹空间，短期价格难以趋势性下跌。

螺纹钢盈利

• 螺纹钢盈利数据未提供，但报告中提及了螺纹钢的盈利分析。

锂产业链分析

• 锂资源供需：2022年锂资源合计供应量为57,963吨，与2021年相比有所减少。
• 碳酸锂进口量：2022年12月碳酸锂进口量为10,876吨，较2021年增长。
• 锂盐产量：2022年锂盐产量合计为65,913吨，显示锂盐行业产能逐步释放。
• 正极材料需求：三元材料和磷酸铁锂需求持续增长，但增速放缓。
• 电池材料用量：电池材料LCE需求增长，显示新能源行业需求持续上升。
• 锂盐留存：国内锂盐环节LCE留存量显示供应紧张，库存下降。

新能源汽车销量预测

• 全球新能源汽车销量：2022年全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%。
• 中国销量：2022年中国新能源汽车销量689万辆，同比增长96%。
• 欧洲销量：2022年欧洲新能源汽车销量230万辆，同比增长10%。
• 美国销量：2022年美国新能源汽车销量93万辆，同比增长55%。
• 其他国家销量：其他国家新能源汽车销量70万辆，同比增长46%。

光伏装机预测

• 全球光伏新增装机：2022年全球光伏新增装机量为175.5GW，同比增长284%。
• 中国光伏装机：2022年中国光伏新增装机量为80GW，同比增长46%。
• 欧洲光伏装机：2022年欧洲光伏新增装机量为45GW，同比增长67%。
• 美国光伏装机：2022年美国光伏新增装机量为32GW，同比增长20%。
• 日本光伏装机：2022年日本光伏新增装机量为8GW，同比增长14%。
• 印度光伏装机：2022年印度光伏新增装机量为15GW，同比增长15%。
• 其他国家光伏装机：其他国家光伏新增装机量为57GW，同比增长21%。

风电装机预测

• 全球风电新增装机：2022年全球风电新增装机量为76GW，同比下降18%。
• 中国风电装机：2022年中国风电新增装机量为35GW，同比增长-4%。
• 欧洲风电装机：2022年欧洲风电新增装机量为12GW，同比增长-10%。
• 美洲风电装机：2022年美洲风电新增装机量为16GW，同比增长-4%。
• 非洲及中东地区风电装机：2022年非洲及中东地区风电新增装机量为1GW，同比增长-67%。
• 其他亚太地区风电装机：2022年其他亚太地区风电新增装机量为6GW，同比增长-7%。
• 海风装机：2022年全球海风新增装机量为7GW，同比下降67%。
• 风电趋势：2023年风电装机增速有望超40%，招标量高增，政策支持明显。

关键信息

• 行业评级：报告对金属行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数。
• 风险提示：报告提示了经济复苏不及预期、下游需求不及预期及测算偏差风险。
• 数据来源：Wind、SMM、动力电池联盟、中国海关、浙商证券研究所等。
• 法律声明：本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。

总结

本报告分析了2023年第11周主要金属价格变化及库存情况，指出铜价上涨可能与资金流入实体经济有关，而锂价下跌则与供需变化密切相关。新能源汽车、光伏、风电等行业表现强劲，显示未来市场需求增长潜力。行业评级为“看好”，但需注意潜在风险。