20230219-浙商证券-金属数据周报（2023年第8周）_21页_1mb

金属数据周报（2023年第8周）总结

核心内容概述

本报告是浙商证券研究所发布的金属市场周度分析报告，重点分析了2023年第8周的金属价格走势、库存变化、宏观经济影响及行业供需情况。整体行业评级为“看好”，表明对金属行业未来表现持积极态度。

周度价格变动

以下为各金属的最新价格及与2022年第四季度均价的变化情况：

金属库存情况

• 铜库存：LME+COMEX铜库存数据图表显示，铜库存水平呈现一定波动，但未出现显著上升趋势。
• 锌库存：LME锌库存数据图表显示，锌库存变化趋势与铜类似，略有下降。
• 铝库存：LME+COMEX铝库存数据图表显示，铝库存维持稳定，未出现明显变化。
• 镍库存：LME镍库存数据图表显示，镍库存有所增加。
• 锡库存：LME锡库存数据图表显示，锡库存略有波动，但整体变化不大。

宏观面分析

资金流向与铜价关系

• 以美国M2同比增长率和工业总产值同比增长率的差值来衡量未进入实体经济的资金量。
• 资金流向对铜价具有前瞻性指引作用，表明资金流入实体经济可能推动铜价上涨。

利率倒挂与经济衰退

• 利差 = 10年期美国国债利率 - 2年期美国国债利率。
• 利率倒挂可能预示美国经济衰退，进而推动黄金价格上涨。

铜矿及精炼铜产量

• 2022年11月，全球铜矿产量同比上升4%，精炼铜产量同比上升7%。
• 2022年1-11月，铜矿产量同比上升3.2%，精炼铜产量同比上升3.4%，显示产量逐步恢复。

铝单吨盈利分析

• 2022年上半年以来，电解铝行业盈利水平大幅回落，吨铝价格从2022年3月的38600元降至2022年12月的18000元。
• 在宏观回暖的背景下，低库存和高成本支撑铝价，但消费预期不足限制反弹空间。
• 短期来看，铝价难以出现趋势性下跌。

锂上中下游供需分析

供应端

• 锂精矿进口：2022年1月至2022年12月，锂精矿进口量波动较大，显示供应端的不确定性。
• 碳酸锂进口：2022年1月至2022年12月，碳酸锂进口量整体下降，但12月有所回升。
• 国内锂资源自供：2022年1月至2022年12月，国内锂资源自供量保持稳定。
• 锂资源合计：2022年1月至2022年12月，锂资源合计量波动较大，显示供需关系变化。

需求端

• 碳酸锂产量：2022年1月至2022年12月，碳酸锂产量逐步上升，显示需求端增长。
• 氢氧化锂产量：2022年1月至2022年12月，氢氧化锂产量整体增长。
• 锂盐产量合计：2022年1月至2022年12月，锂盐产量合计量稳步上升。
• 正极材料锂需求：2022年1月至2022年12月，正极材料锂需求呈现波动，但整体呈上升趋势。
• 电池材料用量：2022年1月至2022年12月，电池材料用量逐步增长。
• 其他工业LCE需求：2022年1月至2022年12月，其他工业LCE需求保持稳定。

出口与留存

• 碳酸锂出口：2022年1月至2022年12月，碳酸锂出口量波动较大。
• 氢氧化锂出口：2022年1月至2022年12月，氢氧化锂出口量逐步增长。
• 国内锂盐环节LCE留存：2022年1月至2022年12月，LCE留存量呈现波动，但整体维持稳定。

光伏与风电市场分析

光伏装机情况

• 2022年全球光伏新增装机：全球光伏新增装机量达到87.41GW，同比增长284%。
• 2023年预测：全球光伏新增装机量预计达到1520万辆，同比增长40%。
• 中国光伏新增装机：2022年1-12月，中国锂电储能中标释放约38.6GWh，2022年中国储能锂电池出货量达130GWh，同比增长170%。
• 2023年预测：中国储能新增装机量预计达到27.3GWh，同比增长92%。

风电装机情况

• 2022年全球风电新增装机：全球风电新增装机量为76GW，同比增长-18%。
• 2023年预测：全球风电新增装机量预计达到94GW，同比增长23%。
• 2024年预测：全球风电新增装机量预计达到115GW，同比增长22%。
• 2025年预测：全球风电新增装机量预计达到137GW，同比增长19%。
• 海风新增装机：2022年全球海风新增装机量为9GW，同比增长33%。

新能源汽车销量预测

• 全球新能源汽车销量：2022年全球新能源汽车销量达1082.4万辆，同比增长61.6%。
• 2023年预测：全球新能源汽车销量预计达到1520万辆，同比增长40%。
• 中国新能源汽车销量：2022年销量达689万辆，同比增长96%。
• 欧洲新能源汽车销量：2022年销量达230万辆，同比增长10%。
• 美国新能源汽车销量：2022年销量达93万辆，同比增长55%。
• 其他国家新能源汽车销量：2022年销量达70万辆，同比增长46%。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数上涨-10%至10%。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响金属需求。
• 下游需求不及预期：可能抑制价格走势。
• 测算偏差风险：数据预测可能存在误差。

法律声明

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