20230717-安信证券-有色金属行业周报_美国通胀降温加息预期缓和_国内经济温和复苏需求有望改善_19页_1mb

安信证券有色金属行业周报（2023.07.17）

市场环境

• 国际：美国CPI同比降至3%，创2021年3月以来最低；核心CPI同比4.8%，创2021年10月以来最低，通胀降温支撑美联储加息预期缓和。
• 国内：6月社融增量4.22万亿元，同比增长9%；央行实施稳健货币政策，推动需求复苏。

行业表现

有色金属指数本周上涨22.8%，个股表现分化，涨幅前三为盛达资源（164.8%）、博迁新材（135.0%）、紫金矿业（89.2%）；跌幅前三为云南锗业（-58.1%）、英洛华（-51.1%）、鼎胜新材（-47.3%）。

金属品种分析

工业金属

1. 铜：LME铜价涨41.9%，沪铜涨22.6%；现货升水转贴水，下游采购谨慎，预计高位震荡运行。
2. 铝：LME铝价涨63.9%，沪铝涨26.9%；库存累增，需求疲软，短期偏强震荡。
3. 锌：锌价上涨18.9%；供应宽松，需求平淡，维持宽幅震荡。
4. 镍/钴/锡：镍价小幅上涨，低库存支撑；钴盐补涨；锡价受供给收缩支撑。

能源金属

• 锂：碳酸锂、氢氧化锂价格下行13%和21%；供应放量，需求压价，利润压缩。
• 锂电：新能源车产销旺盛，6月渗透率达28.3%；动力电池产量60.1GWh，同比增长45.7%。
• 钴/镍：钴价上涨7%，镍价涨0.8%；供需分化，新能源需求承压。

稀土 & 贵金属

• 稀土：交投清淡，价格震荡；进口量同比激增。
• 贵金属：美国通胀降温，黄金涨14.9%，白银涨8.05%；美元下跌，实际利率下行，支撑金价震荡上行。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求放缓
• 宏观经济不及预期

投资建议

• 工业金属：推荐金诚信、西部矿业等，看好铜铝黄金
• 能源金属：推荐赣锋锂业、中矿资源等，关注新能源车渗透率提升趋势
• 贵金属：推荐山东黄金等，金价震荡上行机会

联系方式

• 覃晶晶（分析师）
• 洪璐（联系人）
• SAC执业证书编号：覃晶晶：无，洪璐：无

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