20230211-浙商证券-金属数据周报（2023年第七周）_21页

金属数据周报(2023年第七周) 总结

核心内容

本报告为2023年第七周的金属市场分析，包含最新金属价格、库存数据、宏观影响、新能源相关需求及行业评级等内容。报告由浙商证券研究所分析师施毅发布，旨在为投资者提供市场趋势与行业前景的参考。

金属周度价格变化

金属库存情况

• LME+COMEX铜库存：数据图表显示铜库存变化趋势。
• LME锌库存：图表显示锌库存情况。
• LME+COMEX铝库存：图表显示铝库存趋势。
• LME锡库存：图表显示锡库存变化。
• LME镍库存：图表显示镍库存走势。

宏观面分析

• 资金流入实体经济：通过美国M2与工业总产值的差值分析未进入实体的资金量，发现该指标与LME铜期货年度均价同比增速存在拟合关系，资金流向对铜价具有前瞻性指引作用。
• 铜价趋势：下半年铜矿及精炼铜产量同比有所回升，预计铜价增速将上升。
• 利率倒挂：近期出现的利率倒挂现象可能预示美国经济衰退，黄金价格可能因此上涨。

铝单吨盈利分析

• 铝价走势：自2022年上半年以来，铝价逐步回落，接近成本线。
• 盈利情况：在宏观回暖背景下，低库存和高成本支撑铝价，但消费预期疲软限制反弹空间。
• 短期展望：短期内铝价难有趋势性下跌。

锂产业链供需分析

• 锂资源供需：锂精矿进口和自供数据呈现波动，锂盐产量合计持续增长。
• 正极材料需求：三元材料和磷酸铁锂需求均有增长，但增速不一。
• 电池材料需求：电池材料LCE需求在2022年逐步上升，但存在波动。
• 锂盐出口：碳酸锂和氢氧化锂出口量波动，但总体呈增长趋势。
• 国内LCE留存：国内电池正极环节LCE留存量波动较大。

新能源汽车与储能需求

• 新能源汽车销量：2022年全球销量达1082.4万辆，同比增长61.6%。
• 储能需求：2022年中国储能锂电池出货量达130GWh，同比增长170%。预计2023年储能需求将持续增长。

光伏与风电装机情况

• 光伏装机：2022年全球光伏新增装机量达237.4GW，预计2023年将接近336.5GW。
• 风电装机：2022年全球风电新增装机量达76GW，预计2023年增速有望超过40%。

行业投资评级

• 行业评级：看好
• 评级标准：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为依据，+10%以上为“看好”，-10%~+10%为“中性”，-10%以下为“看淡”。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 下游需求不足
• 测算偏差风险

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